自三年前推出ChatGPT並引爆AI競賽以來，OpenAI迅速成為全球領先的人工智能公司；一般投資者至今仍無法直接持股，但情況很快可能改變：OpenAI預計將於今年稍後時間進行IPO，很可能成為史上最大科技新股之一。
即使你是ChatGPT的重度用家，也未必對公司內情十分了解；以下五點，是潛在投資者在OpenAI IPO前不可不知的關鍵。
1.OpenAI或於2026年第四季以1萬億估值上市
多份報道指，OpenAI股票有機會最快於今年第四季登場；雖然時間表尚未「寫死」，但公司近期一些動作顯示正逐步為IPO鋪路，例如擴充財務團隊、增設專責投資者關係人員，以及重新聚焦於核心ChatGPT產品。
OpenAI據報瞄準1萬億美元估值；公司最近一輪融資——亦是矽谷史上最大融資——集資1,220億美元，令公司估值達8,520億美元；最新一輪大型投資者包括Softbank、Amazon及Nvidia（NVDA）；除了直接持股外，Nvidia亦因OpenAI龐大數據中心基建需求及其他科技公司追趕AI競賽而受惠，其GPU需求持續飆升。
2.公司預期2030年收入達2,800億美元
OpenAI向潛在投資者預告，預期2030年年度收入可達2,800億美元，收入來源將來自企業及商業產品兩大板塊；相比之下，公司去年收入僅約131億美元；按其最新表述，2026年收入中約有一半將來自企業客戶。
需要留意的是，OpenAI預計到2029年才會實現自由現金流為正。
3.ChatGPT每周活躍用戶達9億
ChatGPT目前每周活躍用戶達9億，遠遠領先其他聊天機械人；公司在付費訂閱及企業帳戶方面亦快速推進——ChatGPT現有付費用戶約5,000萬，付費企業客戶約900萬。
競爭對手Anthropic暫未公布自家聊天機械人Claude的付費訂戶數字，但發言人最近向TechCrunch表示，付費用戶數量今年以來已超過翻倍。
4.OpenAI至2030年在運算上的累計開支或達6,000億美元
科技公司近年爭相興建最先進數據中心：例如Alphabet、Meta Platforms、微軟及Amazon今年合計資本開支預計達6,500億美元，主要用於AI相關項目；
OpenAI CEO Sam Altman去年底提到，公司在AI基建上的承諾開支約1.4萬億美元；但在投資者愈來愈關注AI開支規模之後，OpenAI已縮減部分計劃；最新說法是至2030年其累計運算（compute）開支約為6,000億美元；這個數字仍極為龐大，意味上市後公司必須展現快速收入增長，才能合理化持續高昂投資。
5.或將與Anthropic「撞期上市」
Bloomberg報道指，Anthropic正考慮於10月上市，集資規模約600億美元，外加今年2月已從包括Nvidia在內的科技巨頭籌得的300億美元；若屬實，Anthropic的IPO時間很可能與OpenAI接近，甚至稍早。
乍看之下，Nvidia同時投資OpenAI及Anthropic似乎有點矛盾，但其實是精心布局：透過為兩家公司提供資金，一方面增加GPU需求，另一方面確保無論哪一方勝出，Nvidia都能分享成果。
雖然Anthropic在用戶規模上仍遠遜OpenAI，但在企業市場憑Claude Cowork工具取得不少進展；去年更因拒絕配合五角大樓某些要求，而選擇終止合作，引起市場關注；不久後OpenAI便迅速與五角大樓達成合作協議；這一前一後，令不少用戶把Anthropic視為「敢於對政府說不」的一方；若兩家公司IPO時間相近，有機會令部分投資者從「道德形象」角度比較兩者。
作者：Chris Neiger, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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