一直百思不得其解，美國經濟不是走下嗎？為什麼仍然有大量職位空缺，尤其踏入2023年，各大企業紛紛公佈裁員。無疑今年的經濟前景是非常不明朗，一衆企業罕有不敢作出全年的預測，真的是今日唔知聽日事。通賬上升，令生活成本提高，大家唯有節衣縮食，對產品需求大降，尤其耐用品，因為耐用，不急替換，PC和手機這些經濟火車頭，上年急剎車，假如今年經濟沒有起色，大家是冇眼睇，企業面對業績下滑，不能開源，唯有節流，可惜中產是開刀對象，勞工不單未入名單，還要加薪搶人。

高通賬不是經濟過熱使然，利率再升只會更民不聊生，雖然物價下降，但工資不可能下降，頂多是升幅放緩，所以要回到2-3%火平，技術上是可以短期出現，因為基數比較，但往後難保。因為工資上升，令產品價格上升，生活成本上升，更不敢消費，並且要求加人工，另一種螺旋型通賬。

大量的職位空缺，主要集中在勞工市場，原因包括移民政策令新移民數目下降、人口老化、年輕不願入行和工資太低等。上年高通賬推高物價，但工資升幅卻追不上，面對這個情況，企業唯有加人工，但又令產品成本上升，不能轉稼下，業績成為受害者。

作為企業老闆，生意已難做，面對人手不足，加又死、唔加又死，反而少做少錯。企業倒閉釋放勞動力，有助改善就業問題。聯儲局預期是軟著陸，但大家要為硬著陸做好準備，春天是會來，但這個冬天實在太冷了。

因為需求下降，生意難做，傳統行業首當其中，除非有先見之明，但過去15年的零息氣候，令大家掉以輕心，企業爭相擴充，今天是不知如何或不懂廋身。大家不妨細味今季的業績發布會，企業CEO如何表白，尤其是未來的應變策略。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人）

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