自3月中旬開始，日圓在三十四年低點151至152之間徘徊，顯示日圓沽盤欲推穿152重要支持位。

日本央行用了一個月的時間守住此防線，久攻不下，結果只有兩個，一是日本央行干預，令淡友損手而回；一就是淡友攻擊力太強，推穿152後，止蝕盤及跟進沽盤令日圓一下子跌至155水平。

日本財務大臣鈴木俊一表示，當局在應對日圓過度波動方面不會排除任何選擇，央行已準備好隨時採取干預行動。

但令投資者奇怪的是，鈴木俊一沒有說日圓下跌過度，他認為貨幣匯率應該穩定地反映基本面，即表示他認同日圓應該拾級而下，只是近期下跌幅度太快。日本財務省前外匯政策負責人中尾武彥表示，如果從投機跡象看，日本當局干預是遲早的事。

自上月日本央行歷史性地結束長達八年的負利率政策，日圓就已經跌跌不休，市場將其溫和的指引解讀爲將在一段時間之後才會進一步加息。日本央行行長植田和男暗示今年可能再次加息，但並沒有阻止日圓下跌勢頭，因爲市場預期美國和日本的利率仍保持較大差距。加上美國可能延後降息時間表，買美元沽日圓仍是較好的投資策略。

日本曾在2022年干預匯市，第一次是在9月，第二次是在10月，當時日圓也是在152水平。

日本央行一向都喜歡弱勢日圓，因爲這有助於提高大型製造商的利潤。但日圓近期的大幅貶值引起了日央行的擔憂，因爲疲弱日圓推高了原材料進口成本，損害了消費和零售利潤。

即將公佈的消費者信心和機牀訂單可能左右日圓走勢。

消費者信心環境的改善可能預示着消費者支出的回升，消費者支出可能會加劇需求驅動的通脹，較高的利率環境可能會提高借貸成本，並減少可支配收入。可支配收入的下降趨勢可能會抑制支出，並抑制需求驅動的通貨膨脹。

市場人士預測3月份消費者信心指數將從39.1升至40.0，該調查與春季工資談判的結果一致，工資上漲使得日本央行17年來首次加息。

消費者信心數據對私人消費前景至關重要，不過，機牀訂單也值得投資者關注。宏觀經濟背景也可能影響消費者的消費習慣和通脹趨勢。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)