文題，跟上一期的，幾乎一樣，我變個花樣而已。事實上，周一港股市場的表現，跟上周一的狀況很相似。
一方面，巴菲特的巴郡保持極大現金頭寸，認為在當下美股裏沒能找到好的投資標的，甚至認為當下市場“賭”風甚盛；背後邏輯是整體太貴，在等待大調整甚至股災。另一方面，從早前公布的美國第一季度的GDP表現可知，AI領域的投資撐起了GDP增長裏面的3/4，在在顯示美國的AI投資和相關產業的發現如火如荼。
有不少聲音認為，當下的巨大投入，跟短中期的回報嚴重不匹配。但是否一個大泡沫，若是泡沫，何時爆破，卻無人確知，至少，有待驗證。資金只爭朝夕，正在拋開所有警報。許多企業，都被時代和潮流所挾裹，積極投入，至少有個機會，雖然財務方面中長期堪憂，但若不入流不入隊，大概率要玩完，或未來上不了桌子，所以停不下來。
如果券商們平均對AI相關產業（當中有許多是賣鏟子的）今明乃至後年的營收、利潤預期成真的話，別說許多已經比較萎靡的行業（譬如內地的消費），就算比起某些複式增長可達一兩成的那些可能已經算較佳的行業和個別上市企業，也強不知多少倍。譬如剛才看了高盛對在本港剛上市的#2476勝宏科技的研報，其預測上限，簡直是炸裂式的，即今年（86.8億–91.2億）比對去年翻倍，明年（148.2億–182.0億）比對今年又接近翻倍。背後邏輯是市場對新的的AI PCB（層數大幅增多，工藝要求極高，價格比對傳統的PCB也是高出近10倍）需求呈爆發式增長，而作為龍頭的勝宏正大力增加資本開支擴產能，去承接這個需求，而且主要面對美國超級大客（譬如英偉達、古歌）。
不過，許多券商給予近幾個月股價大漲的上市企業的估值，大多建基於偏樂觀的預期，盈利預期提升，估值也提升。與此同時，我們卻面對?每天消息都不同甚至看似逆轉的美伊戰事，甚高油價已持續相當一段時間，持續的難以遏止的通脹會否出現，也是值得重點思量的。
執筆時，即周二凌晨，布油、紐油期貨價格又大漲。與之相反，金、白銀、銅的期貨價格又平均跌至過去近大半月的低位。而恰恰在周一的凌晨，這兩種近幾個月互為翹翹板的期貨價格卻是相反的走勢。
也就是說，若把注碼放在AI以外的大部分行業，股價要不不動，就是來回坐升降機，但AI或相關產業的標的吧，卻又是在近一個月至大半年，已經升了動輒一倍至五六倍以上了。完全是冰火兩重天。
本倉近一兩個月，有不少時間，倉內的現金比例是比對過去數年的平均比例是高出一截的。底因是，若不玩短線，一直持有的那一（大）批股票，隨時會由盈轉虧。而近月股價漲得多的，每天的價格波幅不小，你又無法判斷會否短期內已過度貼現了，也所以，基本不敢長線持有，漲了一定幅度就減或出清，於是短炒的頻率也就高了。
有趣的是，如濰柴，近日股價漲幅算較大，但是，以預估市盈率計，也許它的估值已經是在一眾大升的股票裏面屬於較低的了，當然，也許跟其舊業務的估值有關。
比亞迪H的股價在上周四忽然偏大幅大跌，有可能是部分資金提早知悉其四月在內地的產銷數據偏低有關。實際上，主因是第二代刀片電池的產能在艱難爬坡，分分鐘要等到六月，其在內地的銷售量才可能重回至30萬及以上的水平（另，海外平均每月12萬至14萬是大概率，是值得樂觀的，而且近日又聽到運車出口的海運運力緊張，而比亞迪自身就那八艘自資的滾裝輪船），因為同時，應該有不少消費者都在觀望，如果價格差異不是很大，誰會買一代刀已不買二代刀呢？
