AI基建浪潮令Western Digital（WDC）2026年股價被徹底點燃，截至目前，今年股價已大升186%。
好消息是，對投資者來說，這隻已經大漲的AI概念股看來仍未「玩完」。AI數據中心對儲存裝置的極大需求，令硬碟（HDD）出現嚴重供不應求，為Western Digital帶來強而持久的順風；公司最新季度業績亦清楚說明，其未來增長動能仍然強勁。
火紅盈利增長有望持續
Western Digital於4月30日公布2026財年第三季（截至4月3日）業績：收入按年大升45%至33.4億美元，調整後每股盈利大增97%至2.72美元，雙雙大幅勝過華爾街預期；主因是AI數據中心強勁需求，加上售價向上。
值得留意的是，該季約89%收入來自雲端業務，主要客戶為超大型雲端服務商及雲服務供應商；這一板塊同時是推動整體盈利能力的核心，因為用於AI數據中心的高容量硬碟毛利較普通產品高得多。
在硬碟供應短缺下，Western Digital在定價上相當有談判籌碼，上季平均售價按年上升約9%；管理層並指出，隨着與客戶簽訂多份以更高價格計算的長期供應協議，這種有利定價趨勢大概率會持續整年。
公司管理層在最新業績電話會議透露，客戶現時已提早一年落單，顯示儲存產品需求強勁。行政總裁Irving Tan指出，AI工作負載由訓練階段延伸至大規模推理（inference），令數據生成進入拐點：
「今年，推理預計將佔所有AI運算約三分之二。這種由訓練轉向推理的重心轉移，將大幅增加數據產生量，從而推高對數據儲存的需求。」
Western Digital估計，AI及雲端儲存市場至2030年的年複合增長率將超過25%；這亦解釋為何客戶已開始為2028年的需求落訂，以確保存有足夠硬碟供應，意味目前HDD短缺甚至可能持續至2030年。
股價還有多少上升空間？
Western Digital在今年3月曾表示，其每股盈利有機會在未來三至五年突破20美元；不過，以目前情況看，這個目標或會更早達成。公司在本財年前九個月已錄得每股盈利6.65美元，加上管理層預計本季每股盈利3.25美元，意味2026財年全年EPS約為9.90美元。
分析員則預期未來數年盈利將進一步攀升，並在未來數年突破每股25美元水平。即使單以目前預測計，若Western Digital在2028財年每股盈利達25.05美元，並按34倍市盈率估值（約等同納指100平均水平），目標價可達851美元，較現價仍有約81%潛在上升空間。
目前Western Digital約以29倍市盈率交易，在AI數據中心巨額資本開支帶來的「黃金時代」背景下，這個估值仍屬合理；對看好AI儲存長期主題的投資者而言，現水平仍屬具吸引力的中長線切入點。
作者：Harsh Chauhan, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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