過去一年，記憶體行業是股市表現最佳的板塊之一：主要芯片商美光 Technology市值已躍升逾700%，達一萬億美元，而Sandisk則飆升約3,800%。這兩隻增長股或許仍有上升空間，但若要尋找下一批可錄得巨大升幅的機會，便要找到下一個「超級周期」。
至今為止，半導體是AI超級周期的主角，但下一輪或由實際AI產品主導。智能眼鏡有潛力掀起下一場浪潮，而Himax Technologies（HIMX）或是最出色的進場方式之一；這隻相對冷門的股票，有潛力在短時間內令股東資金倍增，一旦市場開始關注，其回報達300%並非天方夜譚。
理解即將來臨的AI智能眼鏡超級周期
AI智能眼鏡不會只是「另一件產品」，而有機會取代智能手機，掀起與iPhone面世時相當的巨大趨勢。這類眼鏡可拍照、錄影、接聽電話、與AI模型互動，並在無須連接智能手機的情況下，於虛擬鍵盤上輸入文字。
Meta Platforms目前在這個利基市場中明顯領先，並於今年6月推出一系列AI智能眼鏡，售價由224美元起，另提供多年期方案，令產品在價格方面具更廣泛可及性；Apple、Alphabet及亞馬遜亦正加快推出具擴增實境（AR）功能的自家版本。
部分投資者或認為，要受惠於AI眼鏡超級周期，最直接的方法是現時加碼買入Meta、Apple、Alphabet及亞馬遜；但這些股票並非捉緊機會的最佳選擇：在這個領域中，潛在最高回報將來自提供智能眼鏡核心零部件的中小型公司，而Himax Technologies正是其一。
Himax Technologies如何從AI眼鏡熱潮中受惠
表面上看，Himax Technologies並非令人興奮的股票：公司連續多季錄得收入按年下降，利潤率亦非常微薄。但管理層最新指引顯示，這段弱勢期即將結束：其第二季預測按季收入增長約10%至13%，足以令收入按年重返增長軌道。
按季增長改善固然是利好，但真正令投資者著迷、亦概括整個看多論點的，是指引中的最後一點：「Himax預期AI及AR眼鏡相關應用收入在未來數年會大幅增長。」
Himax是少數同時具備超低功耗AI能力及微型顯示技術的企業，而這兩項正是智能眼鏡的關鍵組件；相關技術有助AI眼鏡維持功能同時保護電池壽命，而這一業務分部亦屬高毛利部分。
隨着該分部增長，Himax有機會推高整體利潤率，並令估值更具吸引力：公司目前淨利潤率約僅4%，任何在此方面的進展都可為股價帶來更大升幅，助其逐步接近300%回報。Himax在第一季業績中已向投資者表示，預期毛利率將上升，而這幾乎可直接轉化為較高的淨利潤率。
部分進展已在進行之中。
行政總裁Jordan Wu在第一季業績電話會議中指出：「我們很高興分享，一家領先品牌已採用我們的WiseEye作為其智能眼鏡方案」，並預期相關產品將於今年稍後開始量產，另有其他知名品牌有望陸續跟隨；此外，他在2025年第四季業績上亦提到，Himax正與一位「基準客戶及合作伙伴」合作開發AI數據中心的光學技術。
Hunterbrook Media及Citrini Research在一份深入報告中，透過追蹤專利、供應鏈變動及投資情況，推測Apple及Nvidia正是Wu所指的兩位「神秘客戶」。一旦這些發展具體落實，市場有可能迅速重估Himax的價值，令股價急升，拉近距離300%回報的目標，因投資者會提前反映公司基本面將如何改善。 Himax的技術正解決智能AI眼鏡能否成為可行產品的一個核心問題，而多家科技巨頭已在不同程度上佈局這個趨勢；不論最終由哪一家科技龍頭在裝置市場中勝出，Himax Technologies本身自此起步仍有相當可觀的增長空間。
作者：Marc Guberti, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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