四月市況，對很多投資經理來說，是當日棒喝。英國銀行「被建議」不派息，匯豐唯有跟從，結果股價跌至四十元水平，叧蝕息，就算明年回復派息，銀行業務前景暗淡，歐美毒瘤死唔斷氣，賺息蝕價得過吉。現價是有點欲斷難斷，還是揮慧劍，重新起步。

瑞幸的神話也終於破滅，這種用錢買量的舊經濟業務，我不能被說服，但竟然股東名單是粒粒巨星，曾經有一點點懷疑是否技不如人呢，但無論在會計或實際觀察，都看不到會夢境成真，還是坐着笑看風雲。結果，散客又再一次被人魚肉。原油慘案剛表述，不贅。尚幸，以上提及的都避過。疫情不會短期解決，就算緩和，大家亦小心行事，一日未開關，一日不見青天。這些投資悲劇，不會是個別例子，陸續有來。

我們非常滿意信貸(credit)組合的表現，三月中趁低建議買入遠期(三https://www.quamnet.com/post/loeEkf3dlpUVCN63q-S9X?type=article&theater ，享受反彈的回報，加上短債的穏定收益，今年表現超水準，可憐其他仍跌10%。高息債年收益超過10%，有些甚至超過20%，風險可見可控，勝過買匯豐多多聲。不過坊間的高收益債券基金便無謂考慮啦，他們的基金經理有多少實戰經驗，花多少時間去做研究？他們的資金有坐在同一條船嗎？

疫情仍未完結，舊經濟一敗塗地，近日反彈似是死貓彈。不要天真地趁低吸納，因為價值損失了便追不回來，加上業務受困，前景難有起色，怪不得畢非特亦罕有地蝕賣Delta，但若轉買蘋果便非常理想。

科技股高處未算高，但小心一些偽科技股，當紅時，股價真的升上天堂，但迅間跌 落地獄，看不通，算不來，就不要做儍強。下圖比較正牌與中國喬布斯⋯⋯你問我就算今天，還是買正牌吧！四大科技股發佈了第一季業績，成績斐然，包括搜索、視頻、社交媒體、網上辨公，亦因而帶動雲端計算。生意是差少少，但這個時勢，肯定忍忍手https://www.quamnet.com/post/ECNMmrRdvhO4n0-XzJkw6?type=article&theater，疫情是加速第四次工業革命的實踐，疫情緩和後，科技只會更受惠。谷哥CEO在最近業績講，08年金融海嘯過後，廣告業務立即迅速反彈。微軟CEO Satya最近的業績報告詳述了整個科技的發展與願景https://view.officeapps.live.com/op/view.aspx?src=https://c.s-microsoft.com/en-us/CMSFiles/TranscriptFY20Q3.docx?version=0be45331-752a-3999-88e3-68b3896151c8

向前看，疫情帶來的痛苦，令大家猶有餘悸，究竟夏天會不會消失，秋天會不會再來，沒有人敢說，或者長伴左右。這不是世紀絕症，只是一種未有疫苗的傳染病。注意公共衛生，羣體免疫，疫苗生產，生活慢慢復蘇。市場經歷汰弱留強，堅控成本，適者生存，明天肯定會更好。大家要把握這個千載難逢的大好機會。 \s\s 本篇是最後一篇試閱文章，過去兩個月分享多篇文章，一方面提出正確的投資態度，叧一方面，拋磚引玉，分析一些個案，令大家按圖索驥。希望能得到大家訂閱支持，訂戶可參加六月底辦一場投資分享快樂時光，一邊享受靚酒美食，一邊切搓投資高見。   [蔡光華 [email protected]]（香港證監會持牌人，客戶或持有以上提及的股票或債券）