安踏體育 (2020)

安踏體育 (2020)公布，截至6月底止中期業績，集團2023年上半年业绩超预期，主要得益于FILA 经营溢利率大幅改善及维持2023 全年主品牌、FILA 流水增速双位数的预测，其他品牌流水增速预测提升至40%。2023年1月至6月公司收益逼近300億大關，錄得296.45億元(人民幣，下同)，按年上升14.17%。股東應佔溢利47.48億元，按年增長32.33%。每股基本盈利1.74元，中期息派82港仙，增加32.26%。期內，經營溢利率增3.4個百分點到25.7%；其中FILA分部的經營溢利率升7.2個百分點至29.7%；所有其他品牌的經營溢利率升8.7個百分點至30.3%；但安踏分部的經營溢利率下降1.0個百分點至21.0%，主要由於內地持續進行DTC模式轉型，店鋪層面的租賃費用及員工成本有所增加，導致經營開支佔收益比率上升及政府補助金有所減少。在安踏體育一片向好的中期業績中，電子商務業績的表現不容忽視。2023年上半年，安踏體育旗下所有品牌的電子商務業績整體營收同比增長21.7%，貢獻集團整體收益的30.8%，集團表示，市場復甦後，雖然消費者重回線下商店購物，但消費模式與電子商貿的市場格局已發生結構性的變化，因此公司針對多元化的電子商貿及社交平台製定差異化的營銷方向，深化與各個平台合作的同時，還強化了直播團隊及內容營銷等功能工作。

目標價$96，止蝕價$83。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

利華控股集團 (1346)

利華控股集團(1346)公佈2023年中期業績，收益約1億元 (美元，下同)，同比增加約3.6%;公司擁有人應占溢利約583.67萬元，同比增長15.19%；每股盈利0.92美仙，中期股息每股3.0港仙。集團指收益增長是主要由於活躍客戶數量增加、多個產品種類及交叉銷售能力，毛利增至2790萬元。另外因為更多人才加入集團，行政開支增至940萬美元。與此同時，由於集團財務狀況改善，回顧期間的其他收入合共增加約19.3萬元，回顧期間的融資成本減少約29.5萬元。主要從事提供服裝的供應鏈解決方案，集團與一般成衣製造商不同。集團生產線集中於越南及中國等地，客戶包括歐美的大品牌，透過平臺撮合上下遊客戶，並根據客戶的需求進行時裝設計、樣本開發、技術方案、生產監督、質量監控、交付及分銷物流。集團在服裝貿易所提供的服務跟其他的一般成衣製造商不同，於服裝行業中領先。中長線來看，利華控股集團(1346)是一個較穩健的選擇。目標價$1止蝕價$0.81

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論

總結本周，滬指跌2.17%。恒指本周升5.53點。全周在17573點至18272點間波動，上下波幅699點。本港政府統計處公布，7月商品整體出口貨值3452億元，按年跌9.1%，跌幅較6月收窄2.3個百分點，遜於市場預期下跌8.8%；商品進口貨值為3751億元，按年跌7.9%，跌幅較6月收窄4.4個百分點，遜於預期下跌5.9%。7月份錄得有形貿易逆差300億元，相等於商品進口貨值的8%。今年首7個月的商品整體出口貨值按年下跌14.6%。同時，商品進口貨值下跌12.5%。今年首7個月錄得有形貿易逆差2616億元，相等於商品進口貨值的10.3%。中國財政部公布，今年首7個月，全國一般公共預算收入13.93萬億元(人民幣‧下同)，按年增長11.5%。其中，稅收收入11.75萬億元，按年增14.5%；非稅收入2.18萬億元，減少2.3%。印花稅2679億元，跌8.3%。其中，證券交易印花稅1280億元，減少30.7%。期內，全國政府性基金預算收入2.86萬億元，按年跌14.3%。中央政府性基金預算收入2214億元，增2.6%；地方政府性基金預算本級收入2.64萬億元，減少15.5%，其中，國有土地使用權出讓收入2.29萬億元，跌19.1%。首7個月，全國一般公共預算支出15.16萬億元，按年增長3.3%。美國勞工部公布，截至8月19日止當周，首次申請失業救濟人數達23萬人，按周減少1萬人，市場預期為24萬人；前值修訂為24萬人。美國上周首次申領失業救濟人數4周均值為23.675萬人，按周增加2250人。截至8月12日止當周，美國續領失業救濟人數170.2萬人，按周減少9000人，預期為170.5萬人。下周重點關注，8月27日，中國公佈規模以上工業企業利潤總額。8月29日，美國公佈消費者信心指數。9月1日，中國公佈匯豐PMI。