以上就是比亞迪的簡單背景,接下來繼續講比亞迪如何經歷了天堂與地獄。時間線先返回到2008年尾,金融海嘯令全球恐慌,股市一跌再跌,巴菲特入股比亞迪,除看中此公司的發展速度及特質外,相信另一項就是電動車的潛力,故他在低位買入作長線投資。
2009年,金融海嘯對投資市場的影響減少,股市回升,市場開始炒與新能源概念的投資,而電動車亦乘新能源概念之勢,開始令相關股票受注視。加上中國的汽車市場好景,令比亞迪的股價不斷創新高,由最初的$10上升到$20,其後很快便升到$30、$40。而我在此時已沒有再買入,但亦沒有賣出。
金融海嘯期間,中國政府推出了多項推動經濟的措施,而汽車是其中一個重點推動的範疇,故中國汽車市場進入了快速增長期,而比亞迪的汽車銷量亦不斷上升。
生意好當然帶動股價不斷上升,當股價突破$40後,並沒有停止的勢頭,很快便到了$50、$60,市場對此股產生了無限憧景。加上當時新能源概念愈炒愈熱,在概念加上實際業績的配合下,此股到達了$88的歷史新高,無論是長線或短炒的投資者,無不皆大歡喜。
但是,中國汽車市場的快速增長卻為此股種下了問題。一年後,比亞迪過度擴張的問題開始浮現,中國汽車市場亦開始平靜,投資者熱情減退,比亞迪股價由高位反覆回落,漸漸跌至$60的水平。
當大家以為股價已見底時,原來真正的地獄才剛剛開始。之後,壞消息接二連三,首先是業績公佈,淨利潤暴跌9成!之後大行大幅調低目標價,其後產品出現問題,更有高層離職,種種不利因素都困擾著公司,就短期而言絕不樂觀。
再加上外圍市場轉差,歐債危機爆發,市場對比亞迪投下不信任一票,股價很快由$60跌至$50、$40,到2011年,股價更低見$10,2年間,由2009年的$88打回原形到$10,相信持貨者的心情,非筆墨所能形容。
之前我大部分的貨都在$20以下買入,當股價升到$30以上已是停止再買入,因為我認為最平宜的時間已過,但我想像不到,此股會在這麼短時間就升到上$88,雖然升到如此高位,但我卻一股也沒有賣出。當然,我亦預計不到經歷完天堂後,接下來會經歷地獄。
事後孔明,大家當然說我應該在高位賣出,但在當時,沒有人知道甚麼才是高位,股價由$10升到$30,$30算不算高?再到$50、$60又算不算高?如果一開始打算快速獲利的人,我肯定他在$20已經一早賣出了。我一直不放並不是因為我是只買不放的死硬派,而是有幾個原因的(當然,若能在$88沽出後,再在$10買回,相信獲利甚豐),我作為長線投資者,只能以最理性的理由行事,作出最適當的投資策略。
首先,我買入的其中一個原因是跟隨巴菲特(當然我自己亦對此股經過仔細分析),而巴菲特一股也沒有賣出過,那我為甚麼要賣出呢。另外,我是看好比亞迪的長遠價值,公司的潛力,電動車的潛力,而現時電動車只是在很初步的階段,即是其價值根本未展現,當然股價可先行一步,但相信賣出此股的最佳時刻,應該在多年後,電動車開始被人認同,甚至是普及的一刻。
當然,你可能會說,就算是長線投資者,也可在高位先賣出,再在低位買入,然後繼續長線投資。這當然是非常好,但大前題是若果我能捕捉到高低的話。
很多時,當身處在那一刻,我們並沒有足夠的能力去預測到股價將來的走勢,因此只能用一套較有效的策略。而我亦相信我自己沒有預測高低的能力,故只能用一套適合我能力範圍內的策略。
另外,我長期持有亦基於一重要思維是,大部分人集中在現金利潤,而我重視的是價值,著重背後的真正財富,即是跳開買賣差價,跳開表面的現金利潤,著重背後的財富(即《80後百萬富翁》裡所講述的「金錢背後的金錢」),短期可能我會看似蝕抵,但長期則會是更高明,因資產的成長必大於追逐差價所獲得的。
正因為此,我由買入的第一天開始,已打算超長期持貨,沒有必要都不會放。所以當股價由$10到$88,再跌至$10時,我是一股都沒有賣出,當然,看著此股的大起大落,心情難免會有點影響,但由於我以不太著緊股價的心情看待此股,亦很多時我多天不看股價,故此,縱然此股對我的心理有點影響,但對我的分析卻沒有影響。
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