恐懼是驅動投資決定的最大因素之一，主要有兩種表現形式。第一，是怕輸錢——這往往令投資者不敢「扣板」，不敢真正入市；當大市在歷史高位附近徘徊（正如目前情況），不少人擔心自己在頂部買入。
然而，這種擔心往往被誇大了。標普500創新高本身並非常態中的異常，J.P. Morgan研究指出，自1950年起，標普500約有7%的交易日創出新高；在這些創新高日子中，大約三分之一情況是指數其後從未再跌至該水平之下。換言之，如果你選擇「等回調才買」，大部分時間結果只是空等，錯過實實在在升幅。
恐懼輸錢亦常在市場調整或熊市時出現。雖然口頭上人人說要「趁低吸納」，但在股市每天連續下跌的情況下真正動手並不容易；不少人甚至會選擇先沽貨，打算日後再低位買回。問題是，歷史數據顯示，最大升幅往往緊隨最大跌幅之後出現；研究更指出，錯過這些大型反彈日的投資者，長期回報往往遠遜於整體大市。
除了怕輸錢，另一種常見情緒是「錯失恐懼症」（FOMO）：看到某隻熱門股天天上升、身邊人不斷分享賺錢故事，很容易令投資者心急追入；但從長期看，估值始終重要，而股價動能不會無限持續。追入已經累升甚多的「熱炒股」，往往令遲到者在高位接貨，最後變成俗稱的「接火棒」持有人。
定期定額買ETF：遠離情緒主導的好方法
在作者眼中，避免情緒主導投資決策的其中一個最佳方法，是堅持定期定額買入指數型ETF。定期定額的原則，是無論市況如何，每隔固定時間投資固定金額；長期而言，這種做法會把你的持股成本攤平，為建立長期財富打下基礎。
ETF則是實行這種策略的最佳載體，因為每一隻ETF背後實際上是一籃子股票的組合；指數型ETF如Vanguard S&P 500 ETF（VOO）及追蹤Nasdaq‑100的Invesco QQQ Trust（QQQ）尤其值得考慮，二者皆有長期優秀回報紀錄。
大多數單一股票長期表現其實跑輸大市；但指數ETF之所以能取得不錯回報，是因為它們容許「長勝股」一直在組合中「放任奔跑」，同時自動淘汰落後者。
作者：Geoffrey Seiler, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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