不少書或電影往往是結局比開頭精彩；筆者認為，對Nvidia（NVDA）而言，今年的劇情亦可能如此發展。
2026年對這隻GPU股來說迄今並不算順利：股價表現受多項因素拖累，包括市場對AI基建投資回報的疑慮及地緣政治不明朗等。然而，筆者相信到12月時，投資者會有更多值得慶祝的事——甚至願意大膽預測：到2026年底，Nvidia股價有望再升40%。
Rubin平台帶來的反彈
為何筆者對Nvidia未來約9個月的前景如此樂觀？其中一個關鍵，是公司即將推出的Rubin GPU平台。
儘管Nvidia當前的Blackwell晶片已相當強勁，Rubin在此基礎上更進一步：據稱新平台可將AI推理每個token成本壓低最多10倍，並在訓練「專家混合」（MoE）模型時，把所需GPU數量減少至原來的四分之一。
筆者相信，隨著agentic AI（具自主決策、多步操作能力的AI系統）廣泛應用，關於「AI投資是否值得」的疑慮將逐步消散；Rubin正是從零開始為agentic AI而設計，預料會令基於該架構的晶片成為眾多企業的「必需品」。
Nvidia已向客戶交付首批Vera Rubin樣板晶片，該晶片把Vera CPU與Rubin GPU整合在一起，量產出貨則預定於2026年下半年開始。
若你仍對Rubin受期待程度有所懷疑，不妨看看多位AI領袖如何評價該平台：Open AI行政總裁Sam Altman、Anthropic聯合創辦人兼行政總裁Dario Amodei，以及多位「七雄」（Magnificent Seven）科技巨頭管理層，包括Alphabet行政總裁Sundar Pichai等，皆公開表示對Rubin充滿期待。
其中最高調的讚譽或許來自Elon Musk——他表示「Rubin將成為AI的火箭引擎」，並補充說：「若你想在規模上訓練及部署最前沿模型，這就是你要用的基建——Rubin會再次提醒世人，Nvidia仍是黃金標準。」
主權AI需求的支撐
Rubin固然是筆者看好Nvidia今年表現的主要原因之一，但公司在「主權AI」業務上的強勢亦不容忽視。
所謂主權AI，是指各國利用自家數據、基建及其他資源，建立及掌控AI系統，而非依賴外國或第三方技術；在全球局勢愈趨不明朗之際，各國對掌握這種能力的需求自然水漲船高。
在2026財年，Nvidia主權AI相關銷售按年增長超過三倍至逾300億美元，主要來自加拿大、法國、荷蘭、新加坡及英國等國家的需求。
Nvidia最近亦與Palantir Technologies（PLTR）達成關鍵合作，在主權AI領域推出一站式數據中心方案，把Nvidia的BlackwellGPU與Palantir軟件結合；這項計劃有望進一步鞏固Nvidia在主權AI硬件領域的領導地位。
華爾街亦大致同調
筆者在作出這項預測時並沒有參考華爾街意見，但事後看到不少分析師與自己同樣看好Nvidia，並不意外。
S&P Global本月訪問的58名分析員中，除了兩人外，其餘全部給予Nvidia「買入」或「強烈買入」評級；共識12個月目標價暗示股價尚有約45%上升空間，部分券商如Bernstein及Cantor Fitzgerald預期更為樂觀。
當然，筆者及華爾街亦有可能看錯：若伊朗衝突最終引發股市崩盤，Nvidia股價自然難以獨善其身。但筆者並不如此悲觀，反而認為，儘管年初走勢顛簸，Nvidia今年仍有相當機會交出亮麗升幅。
作者：Keith Speights, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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