過去一年多以來，一手新盤的成交數字一直是市場情緒最敏銳的晴雨表。根據最新公布的土地註冊處資料，2026年7月全港一手私宅買賣登記大幅滑落至731宗，按月急跌六成二，涉及總金額同步縮減四成五至157.10億元。這不僅標誌着市場在經歷長時間的狂熱後進入技術性休整，更正式宣告自2025年3月起、連續16個月單月突破千宗大關的史上罕見紀錄畫上句號。
回顧7月的市況，分區表現同見回軟。新界區因為缺乏大型全新焦點樓盤登場，登記量按月暴瀉七成六至166宗，成交金額亦隨之急挫至21.21億元，成為拖累大市的主要原因。九龍區則展現出較強的支撐力，憑藉土瓜灣「首岸4期」及啟德「MIAMI QUAY 1期」等餘貨項目持續消化，錄得412宗登記，繼續穩坐成交量冠軍寶座，惟按月亦大跌。港島區雖然登記量按月下跌三成七至153宗，但豪宅交投依然有價有市，其中港島南岸「晉環」錄得平均每宗高達5,500萬元的成交額，高居榜內每宗均價之首。
數據的顯著修正，本質上是購買力高強度消耗後的必然喘息，而非樓市基本面的轉壞。若將統計拉長至過去30年的縱軸，一手私宅登記能夠連續10個月或以上突破千宗的「爆發期」，在歷史上僅出現過五次。
從1998年亞洲金融風暴後的「減價去貨潮」（連續10個月）、2000年科網熱潮與政策轉向（連續10個月）、2001至2005年「孫九招」與自由行帶動的史上最長41個月紀錄，到2019年資金氾濫下的11個月盛況(詳見附圖)，每次爆發都伴隨着特殊的宏觀背景。而剛剛結束的16個月次長爆發期，則是全面「撤辣」的政策紅利、減息週期啟動，以及「高才通」等人才計劃帶來大量新增人口三者交織的成果。
經歷了長達一年多的「急攻期」，一手市場正順理成章地轉入「平穩消化期」。事實上，發展商在今年7月下旬已重整旗鼓，8月多個新盤相繼以貼市價收票搶攤，預計8月份的登記數字可按月回升約三成至970宗水平，而重新跨越千宗門檻的熱鬧景象，極有機會在9月再現。
展望下半年，香港樓市的基礎依然穩固。息口趨勢日益明朗，銀行體系資金充裕，配合發展商克制開價的策略，市場購買力並未流失。隨着內地專才陸續定居，加上本地租金回報率穩步上升，「轉租為買」的剛性需求將成為市場的中流砥柱。只要外圍大環境不出現劇烈波動，一手市場將在第三季尾及第四季重新蓄勢，引導香港樓市邁向更可預測、健康且平穩的新常態。
利嘉閣地產研究部主管 陳海潮