Goldman Sachs（GS）近日將Valero Energy（VLO）目標價由203美元調高至237美元；這是否足以令該股成為「必買油股」？要回答這問題，還有幾個關鍵因素需要一併考慮。
Valero現時位置相當有利
首先要記得，能源板塊波動性極高，價格可以很快大幅上升或回落；中東地緣政治衝突近期明顯擾亂能源市場，推動油氣價格急升，同時亦在煉油行業造成供需錯配。
這正是Valero的用武之地：公司專注把原油及天然氣加工成汽油等成品；當煉油利差擴闊，對Valero這類煉油商極為有利；這亦解釋了為何Goldman對其看法轉趨樂觀；雖然Valero要到4月底才公布首季業績，但現時環境極大機會令業績更新偏向正面，Goldman在方向上大致看對。
能源格局變化向來說變就變
然而，Goldman的最新看法背後存在兩個問題；最重要一點是，以目前股價計，市場已把Valero推升至高於該行新目標價水平，換言之，Valero的機會早已被大致反映在股價之內。
從更宏觀角度看，投資者亦要時刻記得能源行業的本質：高度波動；值得注意的是，在Valero正式公布首季業績前，投資者已將強勁表現計入股價；未來某一刻，一旦中東局勢出現緩和、戰事告一段落，華爾街很可能同樣提前「反射式」沽出Valero，預期其盈利前景轉弱。
若你現時買入Valero，就必須同時準備好在其業務面對逆風時，股價有大幅調整的另一面。
現階段投資能源股宜步步為營 Valero本身是一家備受尊重的煉油商，問題不在於其業務質素，而是整個能源板塊目前過度被情緒及新聞流帶動；Valero股價今年迄今已升約50%，在此水平，大多數投資者應該抱持謹慎態度；即使Goldman最新評級趨向正面，很多利好因素很可能已反映在股價中。
作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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