中國鋁業（2600）
中國鋁業（2600.HK）集團正處於業績爆發、股東回報與行業景氣的三重共振窗口——集團7月13日發佈盈喜，預計2026年上半年歸母淨利潤達112億至122億元人民幣，同比大增58%至73%，創下公司歷史同期最好盈利水平；盈利飆升主要受惠於公司全面貫徹極致經營體系，把握行業和市場發展態勢。股東回報方面，集團已宣派2025年末期股息每股人民幣0.147元（含稅），H股每股0.169港元，將於8月14日或之前派發；股東會更已通過2026年度境內外債券發行計劃，以及授予董事會回購A股及H股股份的一般性授權，為後續資本動作預留空間。行業層面，中東地緣衝突持續升溫，加劇市場對當地電解鋁產能復產進程受阻的憂慮，供應端擾動預期升溫；國內電解鋁社會庫存延續去庫趨勢，鋁價獲地緣風險溢價與基本面雙重支撐。中國鋁業作為全球最大氧化鋁、電解鋁生產供應商，擁有815萬噸合法鋁生產配額及完整產業鏈佈局，正處於盈利創新高、股東回報加碼與行業高景氣的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價10，止蝕價$7.7
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
渣打集团（2888）
渣打集團（2888.HK）集團正處於盈利持續改善與資本回報加碼的雙重催化窗口——新任集團財務總監Manus Costello已獲監管批准正式上任，為即將公佈的季度業績及資本配置決策增添想像空間。預測第二季集團除稅後淨利潤（扣除AT1後）約16億美元，較市場共識高出5%，並預計2026年法定有形股東權益回報率（ROTE）將達到13.6%.更值得留意的是，渣打牽頭成立的碇點金融科技（Anchorpoint）最快本月底前推出與港元掛鈎的受監管穩定幣「HKDAP」，該合資公司今年4月已獲金管局首批穩定幣發行人牌照，並將透過OSL集團及HashKey等指定分銷商發放，標誌著集團在數碼資產領域邁出關鍵一步。渣打正處於傳統銀行業務穩健增長、資本回報持續加碼及金融科技創新突破的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價256，止蝕價$210
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）
後市評論：
總結本周，滬指累升50點或1.33%。港股大市周升400點或1.63%。全周在24756點至25267點間波動，上下波幅511點。政府統計處公布，6月份整體消費物價按年升2%，與5月份升幅相同，低於市場預期的2.2%。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1.9%，亦與5月份升幅相同。保監局公布今年首季臨時統計數字，期內毛保費總額2916億元，按年升32.3%。中國人民銀行公布，內地7月貸款市場報價利率(LPR)維持不變。據7月LPR顯示，1年期LPR維持3厘；5年期以上LPR維持3.5厘。美國勞工部公布，截至7月18日止一周的首次申領失業救濟人數減少2.2萬人，至18.7萬人，創1969年以來新低，並較預期的21萬人少，而截至7月11日止一周的持續申領失業救濟人數減少2000人，至179.6萬人，亦低於預期的180.9萬人。下週關注：7月28日，美國將公佈房價指數。7月29日，美國將公佈MBA抵押貸款申請 。7月30日，美國將公佈核心PCE物價指數、GDP - 銷售及初請失業金人數。