施羅德投資環球無約束固定收益主管 Julien Houdain表示,實施的美國關稅規模比市場預期的更為激進。目前可能還並未到達市場不確定性的高峰。眾所周知，美國總統特朗普習慣在政策上翻來覆去，並以此作為談判的工具。因此，施羅德目前對於這些措施將維持多久持懷疑態度。事實上，這一點正是特朗普所暗示的，他提到如果其他國家降低對美國產品的貿易壁壘，關稅率可以通過談判降低。 整體而言，由於美國製造業規模相對較小，商品替代的可能性有限，這表示企業將把部分（如果不是全部）關稅影響轉嫁到消費者身上。 當波動性增加時，信貸投資機會就會增加，而施羅德已開始看到其中的一些機會。就目前而言，偏好不受貿易緊張局勢直接影響的行業，例如基本面非常強勁的銀行。預計投資銀行將從市場波動中賺取豐厚利潤。此外，房地產也直接受惠於低利率，以及消費相對穩定的服務行業。 如果歐洲不採取進一步的關稅報復措施，從區域的角度來看，歐洲固定收益的久期將提供更可靠的長遠投資機會，因為對經濟增長的打擊只伴隨有限的通脹影響。儘管如此，若美國勞動市場出現任何疲弱跡象，聯儲局將有更大空間更積極地減息，將繼續密切留意事態發展。 目前，不確定性仍然存在，這使得靈活的投資組合構建方式變得尤為重要。(JJ)
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