能掌握全球經濟脈搏的人不多，JamieDimon肯定是其一。
這位JPMorgan Chase（JPM）行政總裁掌舵全美資產規模「一哥」銀行已長達20年，期間帶領集團走過金融海嘯及新冠疫情，為股東帶來逾1,000%總回報，遠勝標普500同期表現。
Dimon亦以敢言見稱，對全球經濟及地緣政治從不吝嗇發表看法，因此他的言論值得投資者留意；Dimon周一發表年度股東信，談及利率、國債急增、美國價值的重要性等多個議題，其中一段對歐洲的分析尤其引人關注。
歐洲是否正走在下坡路？
與大部分金融界人士一樣，Dimon傾向希望見到一個穩定而持續增長的全球經濟，但他認為歐洲正顯露疲態，直言該大陸「目前走在一條壞路上」，並把「歐洲持續衰退與分裂」形容為世界歷史上的重大變化。
目前歐洲GDP僅相當於美國的約70%，而在2000年仍達90%；Dimon把歐洲增長乏力歸咎於內部市場壁壘、繁瑣官僚及歐盟領導力疲弱。
他提出的「大方案」，是加強與歐洲的貿易協議，組成一個對抗中國等威權政體的統一陣線，同時互相支撐彼此經濟。
歐洲股票是否「中招」？
Dimon並沒有逐一點名批評歐洲股票，但在他筆下，一個走在下坡路的歐洲，顯然令他對歐股前景保留態度；事實上，不少市場觀察者早已指出，歐盟在初創與新科技領域明顯落後。
從較長時間看，歐洲股市表現確實跑輸美股，但近期情況剛好相反：自2024年底至今，Vanguard European Stock Index Fund ETF（VGK）已上升32%，同期標普500僅升12%。
估值方面，歐股亦具優勢：上述Vanguard基金的市盈率只有約18倍，而標普500則約26倍。
Dimon亦指出，歐洲仍擁有不少優質企業；從上述最近股市表現可見，投資者不應單純因為「歐洲衰退」敘事而完全迴避當地市場；然而，相關風險值得持續監察：雖然短期未見崩潰跡象，但歐洲若持續緩慢下滑，無論在經濟或地緣政治層面，對美國都構成清晰風險。
作者：Jeremy Bowman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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