交銀國際發報告中指,下調順豐房託(02191)目標價16%，由4.59元降至3.82港元,維持「買入」評級。 交銀國際調低2025年及2026年收入、每單位分派的預測，並相應下調了目標價，仍維持評級。認為2025-2027財年的股息收益率約為9% 仍然具有吸引力，尤其是在不久的將來REIT有可能被納入滬深港通的情況下。 對於2024年業績，該行認為，收入大致符合預期，但分派比率下降較為意外。收入同比上升0.2%至4.46億港元，物業收入淨額則輕微下跌1.1%至3.54億港元，可分派收入為2.34億港元，大致符合預期。公司將2024年下半年分派比率從以前的100%降低到90%，年終每單位分派為12.69港仙，同比下降9.5%。2024全年每單位分派為27.4港仙，同比減4.4%，全年分派比率約為95%。 截至2024年底，公司整體出租率98%，4個物業出租率維持穩定在95%以上。由於過去幾年的租金調升條款的保護，現有租金可能高於市場水平，2026年順豐控股續簽其租約後，公司可能面臨租金下調的壓力。截至2024年末，公司總借貸約25.07億港元，較2023年末減少0.58億港元。期內公司平均借貸成本4.22%，較2023年底較去年同期下降9個基點。 (JJ)
<匯港通訊>