千呼萬喚始出來，阿里終入港股通。

自從阿里巴巴（9988）完成紐約和本港兩地同步第一上市計劃後，上交所和深交所日前宣布，前者已於9月10日獲正式納入為港股通標的名單，著內地合資格投資者，可以通過滬港通和深港通互聯互通機制直接買賣阿里巴巴股份。

從客觀角度評估，已成為港股通標的股份多年的同類型科網企業，比較「北水」與中央結算系統的持股量，佔已發行股份比例，截至9月9日，騰訊（700)持股為933,879,683股，比例為9.99%；美團（3690），持股795,697,916股，比例為 12.78% ；小米集團（1810）持股 3,629,286,549股，比例為14.54%，若果以北水最終增持比例達到10%水平估計，南向資金吸納阿里巴巴潛在資金流入可高達超過1,000億港元。

阿里巴巴截至6月30日今年第一季度業績，核心業務保持穩定增長，反映營運能力Non-GAAP經調整淨利潤優於預期，期內錄得經調整淨利潤407億元人民幣，按年減少9%。

淘天集團方面，本季度線上GMV錄得高個位數增長，訂單量取得雙位數增長，主要由於集團提升用戶體驗方面投入，使購買人數和頻率均有所提升，優質會員用戶(88VIP會員)人數突破4,200萬，按年增長達雙位數。

展望未來，淘天集團將有節奏地推進商業化進程。預計明年下半年，新產品機制和平台演算法推出，客戶管理收入(CMR)增速有望提升。

阿里雲方面，收入按年增長6%，公共雲收入保持雙位數增長，AI相關產品收入錄得三位數增長。管理層預期，阿里雲外部客戶收入，在2025財年下半年有望回復雙位數增長，集團未來會加大投入AI驅動雲業務增長。

總的來說，阿里巴巴正在穩步推進其「用戶為先，AI驅動」戰略，核心業務保持穩定增長，與此同時提升其他分部營運效益，正式成為港股通股份，再加上持續巨額股份回購，長遠前景仍然樂觀。

技術分析方面，昨日高開高走形成「大陽燭」，重上10天及20天線，成交金額大增至168.54億港元，STC %K線升穿%D線，MACD牛差距擴大，短線強勢了可持續，可考慮接近20線80元水平吸納，中長線目標97.5元，不跌穿77元可繼續持有。

金利豐證券研究部執行董事黃德几Dickie

YouTube Channel 投資🉐機 Finance事🆙

http://youtube.com/c/dickiewong

黃德几 Finance事🆙 Patreon 專頁

https://www.patreon.com/dickiewong

Facebook 專頁

https://m.facebook.com/wongdickie1

Instagram 專頁

https://www.instagram.com/wongdickie/