經歷上周五恒指跌近450點後，周一 (7月20日) 走勢回順，大升580點，收報25,143點，創6月5日以來最高收市；並且重新修復50天移動平均線和二萬五關口。截至當日7月以來恒指累升逾2,200點，距離全然修復6月跌幅相距不足40點，「七翻身」表現令市場感驚喜。
然而，暫未見連續兩個交易日或以上收高於25,000點，企穩此關口需時確立。另可留意自6月4日以來僅於當日高見25,499點，已是期內逾一個半月高位，所以就算企穩25,000點之上後，7月最終能否上破25,500點依然難測。
恒指表現仍見追後
平心而論，即或連25,500點亦成功修復，亦算不得甚麼，畢竟6月初曾高見26,045點，所以至少恒指見重上26,000點之上，才為修復伊朗戰事爆發前失地帶來曙光。畢竟於2月底 (戰事爆發前夕) 恒指收報26,630點，較26,000點仍要高出超過600點，由此推斷即使7月餘下日子恒指升勢持續，顯然最快也要到8月才有望全然修復戰事爆發前失地。
有趣的是至6月下旬起韓股一直走弱，截至7月20日收市已由高位累跌逾三成，仍高於2月底收市位，足見港股近月表現追後其他環球主要股市有多大，不言而喻。
與一年內低位比較
恒指短期能否修復25,500點有待觀察，投資者選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考，於7月20日收報6.73元的百威亞太 (1876.HK) 不妨留意。現價較暫時52週低位6.00元 (見於2026年7月2日) 僅高4.83%，確認差距少於一成，加上處於2019年11月30日上市以來低水平，距今歷時逾六年零七個半月，認為具備較強防守性。
截至2025年12月底資產淨值約102.62億美元，而截至2026年3月底已發行股數約132.43億股，計出每股淨值折合為6.0743港元，相對2026年7月20日收報6.73元，市賬率為1.11倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。
市賬率計算合理值
然而，參考截至2021至2025年底，以及2026年3月底之每期最低市賬率為1.13至2.80倍，平均值為1.79倍，高於現時的1.11倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為6.0743元，計出每股合理值為10.90元，較6.73元之潛在升幅為61.96%。另於2026年5月5日開市前發佈的2026年第一季財務資料顯示，截至2026年3月底倒數的12個月之收入約57.96億美元，相對截至2026年3月底的已發行股數約132.43億股，每股收入折合為3.4308港元，對比6.73元之市銷率為1.96倍。
參考上述六個時段之每期最低市銷率為1.95至4.55倍，平均值為2.96倍，高於現時的1.96倍，同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股收入為3.4308元，計出每股合理值為10.10元，較6.73元之潛在升幅為50.07%。
另看市盈率分析，得出每股合理值是7.20元，較6.73元之潛在升幅為6.98%。綜合上述三種分析，每股合理值為7.20至10.90元，平均值為9.40元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅接近40.00%，連同預期2026財年之每股股息折合為0.4316港元，計出股息率超過6.4厘，預期一年回報率超過46.00%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
作者：聶振邦(聶Sir)
於證監會持有第1, 4號牌照
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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