美光今年大幅跑贏S&P 500，很可能在2027年再次做到。
美光（MU）今年已升逾兩倍，而這家記憶體芯片製造商確實有機會在2027年再次倍升。這將令該股市值達2萬億美元，股價接近每股2,000美元。
美光能否達到這個估值，取決於AI熱潮能否維持動力。這看來很可能，而另有只適用於美光的因素正在發揮作用。
美光基本面增長跑贏股價升幅
投資者必須觀察公司的基本面，以判斷升勢是否合理或過度。有些股份上升5%後便需要調整，其他股份即使升逾一倍仍被低估。
美光屬於後者。該股今年升逾200%，但公司在2026財年第三季收入按年增長346%。淨利潤亦按年增加逾1,000%。
這些增長率支持美光的升勢。此外，美光的預測市盈率僅為6倍，遠低於大多數科技股及S&P 500。美光第三財季收入為414.6億美元，按年升346%，並指引第四財季收入達500億美元，上下浮動10億美元。
多年期協議鞏固收入能見度
記憶體芯片商其中一項主要問題是收入具周期性。供應短缺會令公司提高產量，之後需求轉弱，同一批半導體公司突然面對大量庫存過剩，須以較低價格出售，並承受低毛利率。
部分投資者擔心，當AI投資熱潮降溫時，美光將持有大量芯片，除非大幅減價，否則無法出售。不過，這種情境發生的可能性愈來愈低。
美光宣布，已與主要客戶取得多年期策略客戶協議。這些交易提供更高收入能見度，並令公司較不易受周期性下行影響。
這些協議不只是為保留現有收入，亦延長美光的增長速度。舉例而言，公司告訴投資者，預期在公布2026財年第四季業績時收入可達500億美元。美光在2026財年第三季公布414.6億美元收入時大幅超越指引，如今更暗示收入將按季增長逾20%。
實體AI推出應帶動記憶體芯片需求升溫
正在大舉投資記憶體芯片的企業，已錄得更多增長。Salesforce（CRM）表示，其AgentForce年度經常性收入按年增逾兩倍，帶動公司2027財年第二季銷售按年升14%。
Salesforce的平台使用Amazon Web Services等雲端運算供應商。這些雲端公司正大量採購記憶體芯片，而隨着Salesforce的AI分部年度經常性收入增加，其雲端成本亦應上升。這一發展將進一步推動美光記憶體芯片需求。
但並非只有AI代理及模型需要記憶體芯片。美光現正與一名robotaxi客戶合作，未來或會開拓更多類似機會。正試圖令Optimus人形機械人普及的馬斯克，曾表示記憶體是AI最大的瓶頸。
Nvidia（NVDA）CEO Jensen Huang在公司2027財年第二季新聞稿中告訴投資者，實體AI「正在上線」。該季度收入按年升逾一倍，大幅超越此前指引。Nvidia預期2027財年第三季收入高達1,080億美元，代表按季增長12%。
人形機械人及自動駕駛汽車，是兩種應在數年內普及，並大幅推動記憶體芯片需求的實體AI產品。 這些長線催化因素，加上即時財務佳績，顯示美光股份可在2027年再次倍升。關鍵在於盈利飆升，而非估值倍數擴大。
作者：Marc Guberti, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
Bloom Energy對Palantir：哪隻「故事股」實際上仍有較大上升空間？
股市剛出現巴菲特曾警告的走勢 歷史顯示投資者應採取這一項行動
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)