加拿大央行將利率下調25個基點至4.50%，並暗示可能進一步降息，成為七國集團(G7)中第一個下調利率的經濟體，導致其與美聯儲政策利率差距達到2007年以來的最大水平，此舉可能導致美聯儲提前下周或9月降息。

加元反覆下行，下跌勢頭越來越明顯，短期內有望測試1.40支持位。

加拿大央行降息後，行長麥克勒姆(Tiff Macklem)會後聲明進一步提振了鴿派投資者的信心，他強調加拿大最需要的是經濟增長回升。聲明中也包含了一些關於通貨緊縮的謹慎言論，而且逐次會議、依賴數據的方法仍然是進一步政策決策的基礎。

加拿大新的季度預測已經發佈，其中包括到明年年底總體和核心通脹率將達到2.0%的目標。2024年國內生產總值(GDP)從1.5%下調至1.2%，2025年從2.2%下調至2.1%。

市場人士原本擔心，加拿大央行和美聯儲之間的利率差距不斷擴大，目前差距為-100個基點。這是自2007年以來最大的負差額，如果加拿大央行在美聯儲減息前再度下調利率，那麼差距將是25年來最大的。

麥克勒姆表示，他並不認為美聯儲的政策分歧會成為一個嚴重問題。由於就業市場比美國差，加拿大的通貨緊縮進程需要比美國更快，加拿大的失業率為6.4%，比美國高出2.3%。

市場人士預計9月份加拿大央行將暫停減息，隨後10月和12月又連續降息25個基點。然而，麥克勒姆對美聯儲脫鉤的寬鬆言論意味着9月份降息的可能性更高。這在很大程度上取決於加拿大的通脹是否繼續走低，如果就業市場和整體經濟出現進一步惡化的跡象，通脹率可能還會進一步下降。畢竟，麥克勒姆似乎已經從關注通脹轉向關注經濟增長。

前美國紐約聯儲主席威廉·杜德利(William Dudley)在7月24日呼籲美聯儲最早在下周降息，以應對經濟衰退的擔憂。

他指出，在勞動力市場降溫之際，低收入家庭正感受到信用卡和汽車貸款利率上調的影響。杜德利補充道，勞動力市場出現了增長放緩的跡象，他對三個月平均失業率從前12個月的低點上升0.43%至可能引發經濟衰退的水平表示擔憂。

儘管鴿派強勁，但在下周的會議上，市場仍普遍預計，美聯儲將利率維持在5.25-5.5%的區間不變。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬)