華富建業資產管理月度觀點

中國9月份的經濟數據強於預期，除了房地產活動仍然較疲弱外，社零及固定資產投資都見同比改善。市場因此上調中國2023年的經濟增長預測，目前市場預期2023年中國GDP增長為5%，與政府預期的目標接近。

根據新華社10月24日報道，中央財政將在4季度增發一萬億國債，並將全部通過轉移支付方式安排給地方政府，主要用於地方災後重建以及加強防災基建。2023年財政赤字率亦從3.0%上升至3.8%。影響方面，資金投放利好基建及原材料行業，但更多是體現在提振短期市場情緒，對其他行業盈利改善的邊際效用較小。總括而言，我們見到政府支持經濟增長的決心，但市場普遍預期政府推出更多政策。接下來應留意12月中央經濟工作會議的政策信號。

圖1：中國9月份主要經濟數據一覽

資料來源：彭博

圖2：2023年中國GDP增長市場預期變化

資料來源：彭博

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