美光股票現在值得買入嗎？

美光股價：現在應獲利了結還是加碼？

美光（Micron Technology，MU）一直是人工智能（AI）熱潮最大贏家之一。但近來，投資者對這家記憶體芯片製造商的熱情減退。

在AI開支或放緩的憂慮打擊科技股之際，美光股價已較歷史高位下跌逾34%。對一間正報告非凡收入與盈利增長的公司而言，這是大幅回落。

我認為這正為投資者創造機會。

記憶體短缺不會很快消失

美光生產動態隨機存取記憶體（DRAM）、NAND快閃儲存，以及高頻寬記憶體（HBM），全部對AI處理器至關重要。公司與南韓SK海力士及三星競爭，而市場需求正超出可供供應。

事實上，SK海力士最近報告，其DRAM與HBM產能實際上已售罄至2029年。首席財務官Woo-hyun Kim向分析師表示，記憶體短缺或持續至2030年，因為新增產能需時數年。

美光面對類似需求。在9月第四財季業績電話會上，行政總裁梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）表示，美光2027曆年大部分HBM產能已售罄，價格遠高於為2026年談定的水平。

短缺亦不限於專門的AI記憶體。製造HBM所需產能遠多於傳統DRAM。隨着製造商把更多資源撥予HBM，可用於電腦、智能手機與傳統伺服器記憶體的產能減少。這讓美光有機會在整個產品組合提價。

股息率0.08%

截至9月3日的第四財季，美光報告收入542.3億美元，按年增長379%。淨利潤躍升至377億美元，對上年同期為32億美元。

管理層預期往後更佳。美光預測2027財年第一季收入600億至630億美元，非公認會計原則毛利率約86.25%。對歷史上周期性的記憶體行業公司而言，這是非凡的盈利水平。

當然，記憶體短缺不會永遠持續。美光與競爭對手正擴產，AI基建開支放緩最終或削弱需求與定價。

但幾乎沒有證據顯示供應短缺即將紓緩。

我認為美光近期回落，為長綫投資者提供具吸引力的機會。

記憶體芯片對AI基建不可或缺，美光正受惠於行業目前無法滿足的需求。客戶提前數年鎖定產能、價格持續上升，公司盈利增長或仍有相當大空間。

股價或仍波動，但我不會讓34%回調嚇退我，避開具備這些基本面的公司。

作者：Patrick Sanders, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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