港股上周的表現總體差勁，到周五，在傳出人行開啟了「互換便利」和「股票回購增持再貸款」相關措施的申請後，情緒才重新高漲，然而周一就又有點萎頓，即便A股那邊仍在如火如荼炒作「科創」概念股——當然，近兩周，美元和美債息率逞強，也足以對港股構成一定的壓力。

很簡單，偏理性的港股參與資金，大體上仍然對近一個月內地各主要部門傳達的訊息未感滿意。

很有趣，現在，真能看懂股市，對一國、一地區之經濟金融脈搏體察得較清晰、深切者，必須是潛在的思想家、政治家、經濟學家和金融老手。

近日留意到的，如內地某些經濟學者、分析師，譬如像劉煜輝、陸挺、戴鵬等，甚至如大摩前首席羅奇、現在的大摩在內地的主管Robin等，對於內地如何能戰勝通縮、如何擺脫經濟危機、如何讓內地經濟重新納回健康發展的軌道等，都能給出一些很有用的意見。約略總括，跟本欄過去五個季度所發表的簡略意見大體印合。

人之可以為「善」，因為有「共情」心，當真心實意想某樣東西好的話，研究久了，無分國界和種族，都能提供正確的良方。

實事求是、理性、對經濟和金融具備基本常識、富一定悟性和閱歷的，對現實世界的諸種問題，應該都不難思索出某些「道理」、「真理」和「解決方法」，同時，對諸種謬誤、謬論和漏洞、過失，一目了然。

今年的諾貝爾經濟學獎，花落三家：Daron Acemoglu、Simon Johnson、James A.Robinson。有人總括，他們「對各國繁榮程度為何存在如此巨大的差異提供了新的見解，一個重要的解釋是社會制度的持續差異」……

已經是二十一世紀二十年代了，人類理應而且確實越來越聰明，越來越了解世界的諸種領域的「理」。物理學界的量子力學已經突進得出神入化了，對基因對癌症等的認知也已經相當深切，現在連二十來三十歲的小伙子，稍聰明一點的，集合一點資料，都能說出未必比釋迦牟尼差多少的對於何為「意識」、何為「我」的理解。

個人的理解，關於脫離通縮泥淖、重振經濟、振興資本市場，急所其實很多，在於：

儘速補交樓（牽涉百萬計以上的家庭；最好給予市場明確的統計數據和解決日程表）；儘快疏解乃至消彌過去幾年累積的房市危機糾纏出來的極龐雜極長的債務鏈條；化解各地方政府的財務困境並從此重新畫定中央與地方的財權事權以及追責問責法例（更低息為地方政府置換所有顯性和隱性債務，置換後仍然困難者，以該地方可提供現金流的國有資產換取財政部等量的真金白銀）；各地方政府在長遠有利可圖的情況下才酌情收儲，如計算到該地方房屋數量長期過剩，該炸掉的樓都炸掉——沒理由為了一些永遠不會住人的空房而要全民埋單；負資產的家庭成員，免其未來數年的五險一金；真金白銀出台政策鼓勵多生娃，讓在職產婦享有半年以上的產前產後有薪假期；幼兒院和中小學教育模式無限向國際學校看齊，反正師資充裕；開放部分國營壟斷的領域予民間資本參與，讓擁有上市央國企一定股權權益的非黨員持份者進入董事局，並以之為媒介促進與小股東的溝通；出台法例，確保所有公民的基本發展權和財產無條件得到法律的不折不扣的保障，提升律師的地位，確保公民與政府的任何訴訟都得到齊一的公平對待；確保後續所有可能影響到一個行業的發展的新政策或法例事先徵詢該行業廣大從業者的意見，並把意見稿提交中港兩地的交易所以示於公眾面前；放開農村的宅基地，使用期和重建權永續，居民可以自由流轉買賣（買家不應僅限於本村村民），讓農民實質擁有相關資產，有獲得感，但跟商品房一樣，在不太遠的未來都要繳納房產稅；給出時間表，譬如一個季度內，資本市場的所有監管漏洞全部修補好；向全世界宣佈，不會放任中國的優質資產賤價「傾銷」，快速成立平準基金，原則上無限子彈，平準基金所得的分紅全部納入社保基金；嚴肅盤查審計，各工業行業若產能過剩，堅決淘汰（或勸退）差弱的行業內的競爭者，鼓勵並協助併購；為儘速解決上述部分事項的問題，真正不惜任何代價，不為中央政府後續一年兩年的財政赤字率設限，不管是二十萬億還是五十萬億——既然是「放手一搏」，既然牽涉整個民族十四億人的（可能長達十至二十年以上的）命運，根本不應該顧慮人民幣匯率，假如市場領會到中國的整體經濟能較快速脫離通縮陰影並重回穩健發展軌道，人民幣匯率的階段性的下跌依然可以較快速得以修復……

個人天真的預期是，若上述事項皆得以（一年內）執行或提供明晰路徑，恒指一年內上衝四萬點，滬深三百一年內六千點，無論美西方如何遏制。

扯遠了，回到港股。對內地高層的「決心」，市場是不會質疑的，真正糾結的，是對後續的各項拯救措施的力度、速度、有效性、全面性、足夠程度沒把握，需要一步步觀望。如此，大市重新大跌至一萬七千點的機會極微，但要重新回到二萬三千點之上，恐怕需要一兩周甚至一個季度以上的時間，期間，震蕩為主旋律。

十月初時，個人對市場的樂觀程度過份樂觀，結果沒在相對的高位適時減持接近短期到價的持股，結果，讓本倉的淨值在過去兩周處於過山車旅程之中……當下，未擬大舉改變買賣策略，但對倉內不少成員的第三季度業績抱較樂觀的期待，包括如騰訊、美團、比亞迪等。另一較重倉的中國平安的第三季度業績已在周一晚公布，約略符合預期，也一如預期，由於股權類投資佔比遠低於債權類投資，因此不如中國人壽、新華保險等能充份受益於九月股市的猛漲，為一大遺憾。