今年以來，國內光伏行業終端需求旺盛，新增光伏裝機量屢創新高。根據國家能源局數據，2024年1-7月，國內新增光伏裝機123.53GW，同比增長27%。這不僅反映出國內能源結構轉型的深入推進，也顯示出光伏產業在國家實現“雙碳”目標進程中的重要地位。

作為光伏組件的重要封裝材料，光伏玻璃的需求也隨之大幅增加，為國內光伏玻璃企業的盈利修復創造有利條件。然而，2024財年中期業績出爐，光伏玻璃板塊業績分化較為明顯，開始步入新一輪洗牌期。其中，彩虹新能源（0438.HK）成功實現收入利潤雙增，“成績單”堪稱亮眼。

根據最新財報，2024年上半年，彩虹新能源錄得營業收入約人民幣20.39億元，同比大增58.37%；錄得利潤總額約人民幣1,386萬元，同比勁增109.63%。這主要得益於江西上饒基地一期項目的全面投產，大幅提升了彩虹新能源的整體產能，規模效應更為顯著，貢獻可觀的銷售及利潤增量。另一方面，期內彩虹新能源的研發費用同比大增39.50%，核心技術不斷迭代創新，1.6mm超薄、無色雙鍍、黑色鍍釉等新產品實現量產銷售，亦助力其業績回暖。

長遠來看，隨著國內外對可再生能源需求增長，N型電池技術的普及、以及光電轉換效率的不斷提升，高效光伏玻璃的市場需求持續增長。對於光伏玻璃生產商而言，不僅需要滿足更多的高效光伏玻璃產能供應，還要面對來自技術升級、產品品質提升、環境保護方面的更高要求。這一行業發展趨勢為彩虹新能源提供有利發展契機。

據最新財報顯示，彩虹新能源的上饒、合肥、咸陽、延安四大光伏玻璃產業基地均在重點推進薄型化、全鋼化、高透光伏玻璃產品，以及差異化光伏玻璃等產品的開發，預計其產品結構以及競爭力尚有較大提升空間。同時，彩虹新能源於薄型化、全鋼化、高透光伏玻璃領域均有重大突破，積極迎合國家綠色低碳發展戰略方向，有助於其加速推進高效產能擴展與技術創新。

不過，儘管市場需求形勢較為樂觀，但光伏產業也面臨價格下行、競爭激烈等挑戰，驅動行業加速技術升級、流程優化，以實現降本增效，應對外部環境的諸多不確定性。彩虹新能源在這方面已做佈局，通過精細化管理和數字化轉型，提升生產和運營效率，以增強應對市場變化的能力。

總體而言，憑藉2024年上半年的出色表現，彩虹新能源展示出其在光伏玻璃行業的領先優勢和技術實力。在全球光伏市場持續擴張、國內政策支持不斷加碼的背景下，該公司盈利能力有望進一步提升，可重點關注其於高效產能擴展、技術突破以及降本增效方面的進展。

(撰文 : 華贏東方研究部董事李慧芬) (本人並沒持有以上股票)