李寧 (2331)

李寧 (2331) 發佈中期業績報告。截至2023年6月30日止6個月業績，2023年上半年在國內市場整體呈現復甦與挑戰並存的大環境下，集團追求穩中求進、高質量發展的方向。集團收入穩定增長，增加13.0%至140.19億元 (人民幣，下同)；經營現金淨流入上升22.7%至19.42億元；毛利率爲48.8%；淨利率保持在15.1%的健康水準；權益持有人應佔淨溢利爲21.21億元。另外集團公佈截至2023年6月30日止第二季度，李寧銷售點（不包括李甯YOUNG）於整個平臺之零售流水按年錄得10%-20%中段增長。集團相隔逾10年擬再派中期股息，冀回饋股東。雖然經營環境面臨較大壓力，但集團仍維持全年收入增長10%至20%中段，及淨利潤率處10%至20%中段的指引，可見集團現金流穩健及現金狀況良好，集團將會繼續加強經銷商的經營能力。

目標價$49，止蝕價$42。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

百勝中國 (9987)

百勝中國(9987)上半年淨利潤創歷史同期新高。集團公佈2023年中期業績，總收入爲55.7億元 (美元，下同)，同比增加16%(或增加24%，不計及外幣換算的影響)。淨利潤爲4.86億元，同比增加166%。每股攤薄盈利爲1.15元。集團指收入增長乃由於同店銷售額增長11%、自營餐廳的淨新增及暫時停業的餐廳大幅減少。另外集團經營利潤爲6.73億元，較去年同期的2.72億元增加147% (或增加164%，不計及外幣換算的影響)，主要得益於銷售額上升和利潤率提升。集團亦公佈了2023年第2季度經營狀況。系統銷售額上升32% (KFC/PIZZAHUT分別增加32%及30%)；同店銷售額上升15% (KFC/PIZZAHUT)分別上升15%及13%)，系銷售額增長及成本優化所帶動。門店層面，2023年上半年新開了898家門店，2023第2季度新開542家門店，為歷史二季度新高，開店進程提速，參考上半年開店進度，集團預計新增1100-1300 家。

目標價$468，止蝕價$430。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論

總結本周，滬指跌3%。恒指本周跌464點。全周在19030點至19581點間波動，上下波幅551點。國家統計局公布，中國7月居民消費價格指數(CPI)按年跌0.3%，市場預期跌0.4%。其中食品價格下降1.7%，非食品價格持平。今年首7個月，CPI升0.5%。按月比，7月份，CPI按月升0.2%，其中，食品價格下降1%，非食品價格上升0.5%。7月份，食品煙酒類價格按年跌0.5%，影響CPI下降約0.14個百分點。食品中，畜肉類價格跌14%，影響CPI下降約0.48個百分點，其中豬肉價格下降26%，影響CPI下降約0.41個百分點；鮮菜價格下降1.5%，影響CPI下降約0.03個百分點；鮮果價格上漲5%，影響CPI上漲約0.1個百分點。7月份，工業生產者出廠價格指數(PPI)按年下降4.4%，連跌10個月，遜於市場預期跌4%；按月下降0.2%。今年首7個月，PPI按年下降3.2%。美國勞工統計局公布，7月份消費物價指數(CPI)按年升幅，由6月的3%加速至3.2%，低於預期升3.3%，按月漲幅維持於0.2%，連續兩個月增幅是逾兩年最小，符合預期。期內撇除食品和能源的核心CPI按年升幅，由6月的4.8%降至4.7%，與市場估計一致，按月升0.2%，亦符預期。至於7月份實質平均時薪升幅，由6月的1.3%放慢至1.1%。另外，截至8月5日止一周的首次申領失業救濟人數增加2.1萬人，報24.8萬人，多於預期的23萬人；而截至7月29日止一周的持續申領失業救濟人數減少8000人，達168.4萬人，低於預期的170.7萬人。下周重點關注，8月15日，中國公佈工業增加值及固定資產投資。8月16日，美國公佈工業生產總指數。8月17日，美國公佈申請失業救濟金人數。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)