散戶投資者每季都在翹首以待一個時刻，而且未必是自己心水公司的業績報告，而是另一個可以窺探億萬富豪投資策略的事件——13F表格的提交。所有持有超過1億美元證券資產的機構管理人，每季都必須提交這份列出其持倉及交易的表格。
這些操作未必適合你照單全收，但細看他們的決定，往往能帶來啟發，甚至為你提供投資靈感。當然，即使是這些頂尖投資者，彼此之間的看法亦不盡相同；例如，有人可能在同一季度增持某家公司股份，另一些則同時選擇沽貨。
但在今年第一季，我檢視的八位億萬富豪之中，有七位都減持了同一隻AI巨頭——這家公司自上市以來股價已累升105,000%。第八位億萬富豪則反其道而行，建立了新持倉，並把該股列為其主要持股之一。
這家公司是誰？
先來揭盅：這是一家成立數十年的老牌企業，擁有長期盈利增長紀錄，同時亦已為AI增長做好佈局——就是Microsoft（MSFT）。
在考慮微軟應該買入、持有還是沽出之前，先看看數位億萬富豪第一季的操作：
Appaloosa Management的David Tepper把Microsoft持倉削減82%至90,000股，佔其組合0.56%； Bluecrest Capital Management的Michael Platt全面清倉Microsoft，之前只佔其組合0.11%； Coatue Management的Philippe Laffont減持52%至2,480,017股，現佔組合3.16%； Tiger Global Management的Chase Coleman減持54%至2,500,000股，佔組合4.05%； Viking Global Investors的Ole Andreas Halvorsen減持28%至2,309,446股，佔組合2.38%； Lone Pine Capital的Stephen Mandel Jr.全面清倉Microsoft，原先佔組合4.39%； Third Point的Dan Loeb亦清倉，之前佔其組合6.15%。 與此同時，Pershing Square Capital的Bill Ackman則反其道而行，成為唯一增持方：他在第一季新建Microsoft持倉，買入5,654,078股，現佔其組合逾14%，並位列其前五大持股之一。
你應該跟哪一邊走？
在這一輪大幅減持或清倉後，你是否應該跟隨這七位減持者，抑或效法Bill Ackman買入這間科技巨頭？
13F表格本身並不會披露這些投資者交易背後的原因。不過，值得留意的是：減持或清倉並不等同不再看好公司前景；在不少情況下，減持只是為了鎖定利潤，並把資金轉投其他股票或行業。
今年較早時，市場曾擔心AI工具最終會取代軟件本身，令微軟股價承壓；但我認為這類憂慮被放大了。原因在於：微軟其實正將AI融入自家軟件產品，隨着AI進步，公司軟件理論上只會不斷變得更好。同時，其雲端業務亦在提供AI產品及服務時錄得驚人增長，令微軟更有條件成為AI贏家，而非輸家。
至於你應否追隨那些減持微軟的億萬富豪，還是像Ackman般買入，則要視乎你的投資策略。例如，如果你已經在微軟上有大額部位，並且長期獲利良多，可以考慮鎖定部分利潤，並尋找其他便宜機會；相反，如果你目前微軟持倉很少或尚未買過，現在可能是以相對合理估值建立持倉的好機會——該股目前的前瞻市盈率約25倍。
即使微軟短期內股價仍有起伏，這家科技巨頭憑藉其AI佈局及既有核心業務，仍具備持續為股東帶來長期回報的條件。
作者：Adria Cimino, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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