中芯國際 (981)

台積電6月銷售額錄得2078.7億元新台幣，上年同期1564億元新台幣，同比增長33%，累計今年以來銷售額達12661.5億元新台幣，同比增長28%。台積電多數客戶已同意漲價以換取可靠的供應，相信會帶動晶片的格價上升。中芯國際 (981) 2024年第1季收入超預期。集團第1季度營業收入17.5 億美元，環比增長4.3%、超出此前預告2%。其中出貨量環比增長7.2%，產能利用率由2023年第4季度的76.8%提升至80.8%，主要由於消費電子中低端市場需求有所恢復、庫存水位下滑，對應低功耗藍牙、MCU等相關產品訂單增加。集團持續大力投資擴大12吋產能，預計2024年將新增約3萬至3.5萬片芯片，資本支出料約75億美元，今年研發投入料增20%-30%。隨著終端設備智能化的需求上升，產業鏈各環節逐級回暖，晶片代工作爲產業鏈前端的關鍵行業，產能利用率有望逐步恢復，實現持續穩健的中長期成長。相信集團作為國內晶卡製造龍頭企業，集團未來業績有望持續有正增長。

目標價$21 止蝕價$16

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

江西銅業股份 (358)

全球各行業正發展人工智能(AI)，帶動銅需求大增。國家統計局數據顯示，2024年1-5月全國累計銅材產量862.1萬噸，同比增長0.6%。今年首季中國銅價(不含增值稅)按季增長1.7%至每噸61,347元 (人民幣，下同) 以江銅全年指導產量爲20萬噸計算，若每季產量平均分攤，預計銅價可推動毛利按季提升5200萬元。江西銅業股份 (358)首季業績數據合符預期。集團純利約17億元，但按季升10%。集團歸母淨利潤17.15 億元，環比增加10%，扣非歸母淨利潤18.06 億元，同比增長6.5%。受銅精礦供應緊張及宏觀不確定性的支持，銅價年初至今升超過25%。隨著人工智能進一步發展，有望驅動銅需求有正增長。

目標價$20 止蝕價$14.5

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

後市評論：

總結本周，滬指升0.7%。大市按周升493點。全周在17376點至18317點間波動，上下波幅941點。國家統計局公布，6月居民消費價格指數(CPI)按年升0.2%，較5月回落0.1個百分點，低於市場預期。同時6月PPI按年跌0.8%，降幅較上月收窄0.6個百分點，雖符預期，但按月比，PPI由上月上漲0.2%轉為下降0.2%。中國6月進出口總值5166.6億美元，按年升3.9%；其中出口3078.5億美元，升8.6%，優於市場預期的升8%；進口2088.1億美元，跌2.3%，低於市場預期升2.5%。6月貿易順差990.5億美元。美國勞工部公布，6月份消費物價指數(CPI)按年升幅由5月的3.3%放慢至3%，低過市場預期升3.1%，按月更跌0.1%，與預期漲0.1%背道而馳，是2020年疫情爆發以來首見收縮，主要得益於汽油價格回落，期內撇除食品和能源的核心CPI按年升幅，由5月的3.4%放緩至3.3%，較預測增3.4%為低，按月增幅只升0.1%，創2021年8月以來最慢增速，低過5月及預期的0.2%升幅。截至7月6日止一周的首次申領失業救濟人數減少1.7萬人，報22.2萬人，少過預期的23.5萬人；截至6月29日止一周的持續申領失業救濟人數下跌4000人，達到185.2萬人，雖低過預期的186萬人，仍接近2021年尾以來高位。下週關注：7月15日，中國將公佈 固定資產投資、工業生產指數及國內生產總值。7月16日，美國將公佈零售銷售額。7月17日，美國將公佈MBA採購指數。

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)