Strategy（MSTR，前身MicroStrategy）在過去六年，從一間增長緩慢的軟件公司，搖身一變成為全球最大企業級Bitcoin持有者。目前公司持有843,706枚Bitcoin，以現價計約值516億美元。
這約佔其629億美元企業價值的82%；然而，公司買入Bitcoin的平均成本約每枚63,867美元，略高於目前約61,000美元市價。最近，公司聯合創辦人兼執行主席Michael Saylor——正是推動公司轉型為Bitcoin「金庫」的關鍵人物——在5月26日至5月31日期間下令賣出32枚Bitcoin，套現250萬美元。
對Strategy整體倉位而言，這只是一滴水，但這亦是自2022年以來首次減持Bitcoin；這是否意味，比特幣投資者應為今年更深的調整做好準備？
為何Strategy要沽出這批Bitcoin？
Saylor最近仍重申其長期比特幣目標價：2,100萬美元。他與其他Bitcoin「極致信徒」一樣，相信隨着各國央行持續奉行寬鬆貨幣政策，令美元及其他法定貨幣貶值，比特幣價值終將飆升。
若由現價升至2,100萬美元，相當於升幅約34,300%；在他預期的未來20年期間，一筆現值1萬美元投資，將可變成約340萬美元。屆時，Strategy亦很大機會因Bitcoin資產爆升而成為「多倍股」。
在此背景下，Saylor選擇減持Strategy的Bitcoin持倉，似乎與其長遠論點相矛盾；不過，公司這次沽出Bitcoin，目的是為支付優先股股息。另外，公司同一週亦透過「隨行就市」計劃，發行801,994股新股，套現1.283億美元；這批所得並未用於再買Bitcoin，因此亦很可能是用作支付股息或其他資本需求。
對比特幣投資者意味甚麼？
短期而言，比特幣面臨不少挑戰：宏觀及監管壓力近期令部分資金撤出加密貨幣市場，許多投資者亦選擇沽出Crypto，轉而追逐火熱的AI股票或即將上市的SpaceX、OpenAI及Anthropic等大型IPO；在這種環境下，把部分Bitcoin套現變成現金，從常識上看似乎頗合理。
然而，Strategy上一次在2022年12月沽出704枚Bitcoin，套現1,180萬美元，事後看來並非好時機——這批代幣若持到今天，價值約4,290萬美元。
因此，若你本身對比特幣長線看法偏向樂觀，大可毋須過分擔心Strategy最近的小規模減持；公司整體上仍然是一個高度集中押注Bitcoin的「純種」標的，其命運與這種主流加密貨幣仍然高度綁定。
作者：Leo Sun, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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