即使Tesla的抱負持續擴大，公司仍是美國最大的電動車製造商。
Tesla（TSLA）在2026年迄今經歷一段有趣而好壞參半的時期。雖然股價自1月以來下跌近25%，但根據Cox Automotive數據，公司在美國電動車（EV）市場的主導地位升至59%。這是馬斯克的公司自2023年以來未曾達到的水平。
市佔率回升為Tesla帶來一個有趣故事。公司一直在日益競爭激烈而充滿挑戰的環境中競爭，同時面對聯邦電動車稅收抵免到期，以及馬斯克的公眾形象損害品牌。
美國整體對電動車的需求已停滯，而傳統車廠已轉回燃油車。市佔率主導地位既反映這種退卻，亦反映Tesla相對純電動車競爭對手的競爭優勢。
雖然市佔率故事正面，Tesla前方仍有不少障礙。公司收入在交付量創紀錄下增加26%，但盈利能力下降。事實上，隨着Tesla增加為其他抱負提供資金，包括人工智能、Optimus及robotaxi，自由現金流已轉為負數。
這是Tesla投資者熟悉的困境。公司仍是全球電動車市場的主要參與者，但對投機性附屬業務的投資損害利潤率，並令投資者感到不安。
即使BYD、Rivian及其他競爭對手加劇全球競爭，Tesla核心業務仍然強勁。長遠而言，Tesla需要其另一項重大押注取得成果，無論是自動駕駛還是機械人，從而證明資產負債表及損益表承受的增加壓力是合理的。
在此之前，Tesla仍是一項難以預測的投資。隨着公司轉移優先事項，其交易估值仍有沉重溢價。長期投資者已有良好回報，但現時希望入市者應預期，隨着Tesla的AI項目持續迭代，股價將繼續波動。
仍有潛在上升空間，但亦存在大量風險。
作者：Catie Hogan, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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