安能物流(09956)主要從事運營中國零擔市場的快運網絡，為覆蓋全國的零擔服務供應商提供及時及全面的貨物運輸服務。隨著中國國內市場商業和貿易數字化進程加快及跨境電商的快速崛起，由製造商到分銷商、商家和零售商組成的供應鏈的各個環節，都需要快速高頻率的庫存周轉。這只有通過綜合高效的貨運解決方案，將商品運輸至臨近終端消費者的倉儲設施和門店方可實現。這就進而對覆蓋全國的、及時、綜合且可靠的零擔服務產生了巨大需求。集團利用遍布全國的網絡，針對不同終端客戶偏好在網絡覆蓋範圍、時效性、服務質量和價格方面提供綜合和多元化的產品服務。截至2024年12月31日，集團在中國各地擁有82家自營分撥中心，與其網點一起覆蓋中國約99.3%的縣城和鄉鎮，其自營車隊由超過3,600輛幹線高運力卡車及超過6,300輛掛車組成。另一方面，集團擁有超過33,000家貨運合作商及代理商，為全中國超過630萬個終端客戶提供服務，而截至2023年12 月31日的終端客戶為約550萬個。於2024年，集團完成零擔運輸貨運總量1410萬噸，同比增長17.5%。在迷你小票及小票零擔增長帶動下，總票數由2023年的1.28億增加31.1%至1.69億，而每票貨物的票均重由2023年的93公斤減少至2024年的84公斤。以上趨勢反映了集團貨重結構優化的戰略，因為小票零擔的單價和利潤率較高，對服務質量的要求更高且在增值服務方面有更多的需求。集團2024年度總收入同比增加16.7%至115.76億元人民幣，毛利增長45.2%至18.41億元人民幣，毛利率為15.9%，同比提升3.1個百分點。利潤為7.61億元人民幣，增長87.1%。經調整淨利潤為8.37億元人民幣，增長64.2%，經調整淨利潤率7.2%，提升2.1個百分點。2025年集團將繼續深化渠道賦能升級，借助數字化力量，貫徹落實「網絡覆蓋最密、成本最優、品質最好、時效最穩、服務響應最快」的五最目標。(個人沒有持有上述股票)
買入價8.20元，目標價9.00元，止蝕價7.70元
筆者：輝立證券及輝立資本管理董事 黃瑋傑
筆者為證監會持牌人士
筆者並無持有上述股份
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#黃瑋傑
<匯港通訊>