AbbVie（ABBV）於2013年自Abbott（ABT）分拆而成；在檢視其「股息之王」身份時，這點相當重要——技術上，AbbVie並未連續50年每年增加股息，畢竟獨立存在時間未滿50年；但不要因此拒絕研究這隻廣受歡迎的股息股——以下是你需要了解的重點。
承接股息之王的名號
雖然AbbVie是從Abbott承接股息之王地位，但分拆以來已連續每年加股息；公司顯然明白股息對股東的重要性。
目前股息率約2.7%，相較之下，S&P 500指數股息率僅約1%，而整體藥企平均股息率約1.5%；問題在於，AbbVie目前盈餘支付率約高達330%，乍看之下令人吃驚——但這未必是最佳評估指標。
AbbVie從藥品銷售中錄得高額、穩定現金流；由於股息最終是從現金流支付，單看盈餘並不足以全面反映公司支付股息能力；若從現金流角度觀察，其現金股息支付率約為60%，顯示股息基礎比表面上對股息投資者所呈現的數字穩固得多；同時，AbbVie資產負債表獲投資級評級，財務狀況亦具穩健。
藥物業務表現如何？
AbbVie在免疫學及腫瘤學領域擁有堅實基礎；透過收購，公司亦進入醫學美容及神經科學領域，同時加強腫瘤學業務；免疫學業務是展示其藥物管線策略的有趣例子。
Humira曾是AbbVie旗下「超級暢銷藥」，但正如所有藥物一樣，最終會失去專利保護；一旦專利失效，收入通常會在學名藥進入市場後顯著下跌；但AbbVie推出Skyrizi及Rinvoq，效果看來較Humira更佳，協助減緩Humira專利期滿對收入造成的衝擊。
值得留意的是，AbbVie最近同意以約110億美元收購Apogee（APGE）；按公司說法，這宗交易將帶來「多個處於臨床階段、用於治療炎症及免疫疾病（包括異位性皮膚炎及哮喘）」的候選藥物；本質上，這項收購是在現有強項上再加一層，並為未來布局；之前收購Allergan、Cerevel及ImmunoGen亦達到相近目的。
此外，公司在產品組合中亦存在另一項細緻優勢：其生產的Botox早已失去專利保護，但作為醫學美容類別藥物，品牌效應極為重要；因此，Botox仍是公司高盈利收入來源，且料將在多年內保持此地位——這種基礎在多數藥企中並不存在；同時，Botox亦正逐步發展更多醫療用途，包括已獲批准的偏頭痛治療，以及在其他範疇（如勃起功能障礙）上的非標籤使用，未來或促成更多獲批適應症。
從整體來看，AbbVie在開發高價值藥物上具備良好紀錄，在收購具吸引力藥物候選企業上同樣表現出色，並擁有以Botox為核心、與同業有所區別的基礎。
AbbVie：值得長線持有的股息標的 作為分拆公司，AbbVie或許並非以自身歷史「賺取」股息之王名號，但它已證明自己值得保留此身份；在目前頗具吸引力的股息率支持下，難怪華爾街對這隻高息藥企趨之若鶩；若你是長線股息投資者，亦可能值得考慮加入這場「行動」。
作者：Reuben Gregg Brewer, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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