泡泡瑪特(9992)：反映消費類股票的結構性問題

恆生指數下跌0.87%（224.1點），收報25,630.5點。儘管全日指數下跌，惟香港藍籌指數在2025年仍實現了28%的穩健回報，亦創下自2017年以來的最佳表現。讀者需要注意的是，由於1）中國政策因素；2）中國內地和香港房地產市場的不確定性等因素，恆生指數自2020年以來一直遜於全球主要股指。尤其自9月以來，擁有「Labubu」品牌的盲盒玩具製造商泡泡瑪特(9992)股價波動劇烈。雖然較高的市盈率（2025年7月）是一個風險因素，但該消費類股票也反映出一些結構性問題。