標普500指數（^GSPC）在2026年首三個月下跌4.6%，並在季末一度自高位回落逾9%。然而踏入4月兩周多，標普500不僅完全收復跌幅，更再創歷史新高。
以下說明為何半導體設備製造商ASML（ASML）是現階段最值得買入的一隻增長股。
ASML持續領先同業
2025年，ASML股價大幅跑贏標普500及整體科技板塊。今年截至目前，公司股價再升32.6%，升幅超越晶圓代工巨頭台積電、Broadcom、所有「Magnificent Seven」科技股以及主要指數。
ASML及整體半導體行業之所以同告向上，主因是人工智能（AI）芯片需求持續超出現有晶圓廠產能，形成多年的訂單積壓。
投資者愈來愈相信，AI芯片需求激增並非曇花一現，而是一個具有持久性的趨勢。即使其間可能受資本開支周期影響出現起伏，只要整體需求台階維持在較高水平，對ASML這類公司而言都是重大利好。
AI演進的基石
ASML幾乎是「一站式」AI投資標的：不論是哪一家超級雲服務商在營運數據中心、使用甚麼AI芯片及網絡設備、由誰供應電力、採用甚麼特種機器，只要需要生產先進芯片，就無法迴避ASML的高端光刻設備。
原因在於，ASML在高階半導體光刻設備領域幾乎擁有虛擬壟斷地位。這些巨大而昂貴的機器，本質上是高度先進的「打印機」，能在芯片上刻畫極微細的電晶體及導線。最先進型號的光刻機，會在真空腔室內透過多層鏡面反射光線，使芯片得以疊加多層相互連結的結構。ASML多年來投入大量時間和以十億歐元計的資金，才成功實現比任何競爭對手更高的解析度與晶體管密度。簡單而言，當今最先進的芯片，全都依賴ASML才能量產。
ASML現時正處於理想營運環境
對ASML而言，各大企業爭相自行設計客製化芯片，以減少對NvidiaGPU的依賴，簡直是天籟之音。每當Advanced Micro Devices及Broadcom試圖挑戰Nvidia的市場領導地位，ASML都樂見其成。
Tesla近期與Intel達成合作，在德州興建一座晶圓廠，專門生產用於數據中心、機械人及車輛的先進AI芯片。美國國內晶圓廠的大規模擴建，對ASML而言是另一項長線利好，因為這有助降低其對台積電、三星電子等少數大客戶的依賴。
總括而言，只要芯片行業持續創新及競爭，ASML就能受惠：市場份額變化愈劇烈，其最先進光刻機的稀缺性就愈高，亦愈能支撐其定價能力及延長訂單積壓周期。
配得上溢價的股份
ASML目前按遠期盈利計約為39.5倍市盈率，較不少科技股為高。市面上確實有許多估值較便宜的科技股選擇，但ASML的投資論點現時比以往任何時候都更堅實，而其多年期訂單積壓足以支持持續而高利潤率的增長。
要為這個較高估值作出合理解釋，公司必須繼續以符合甚至超越市場預期的速度增長盈利。4月15日ASML公布第一季業績後股價曾回落；雖然業績非常出色，管理層亦上調全年指引，但投資者原本期望更高，導致短線出現獲利回吐。
總的來說，ASML目前處於非常火熱的狀態，股價可能隨投資者情緒出現明顯波動。因此，此股最適合風險承受能力較高，並且相信AI基建投資趨勢將長期持續的投資者持有。
作者：Daniel Foelber, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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