中國「三北地區」（即中國華北、東北及西北地區）跨省供熱服務供應商慧居科技（02481）現正公開招股。慧居科技主要從事根據特許經營權向居民及非居民供熱服務客戶提供供熱服務。除提供供熱服務外，集團亦提供供熱相關工程施工服務和EMC服務。集團已有逾10年的供熱服務運營經驗，並具備管理分佈於中國不同省份的多個供熱服務項目的能力。據弗若斯特沙利文報告，以2022年在山西省、甘肅省及內蒙古自治區的總實際供熱服務面積計，集團排名第九，為該三個地區中第二大跨省供熱服務供應商。作為領先的龍頭民用服務企業，實力不俗，值得留意。

事實上，集團所獲得的特許經營權，覆蓋山西省太原及朔州、甘肅省蘭州、內蒙古自治區呼倫貝爾及在河南省新密。目前已獲得特許經營面積約4.2億平方米，特許經營期長達25至30年。慧居科技管理層表示，集團中短期內能在所獲得的特許經營面積內利用其獨家特許經營權去獨佔性地接觸到龐大的潛在客戶群；加上擁有穩定可靠的供熱資源，具備提供供熱服務方面的經驗和專業人員及足夠的技術能力。獲得特許經營權及管理大型供熱服務項目的能力，使集團供熱服務供應商比其他市場參與者更具優勢，而且跨省經營使集團能夠從多項政府優惠舉措（例如價格補貼）中受惠。

供熱服務行業的增長受城鎮化率及環保等因素推動，也為相關施工服務行業提供大量建設需求，因而成為行業驅動者。據弗若斯特沙利文報告，預期中國的總供熱服務面積（按建築面積計）將由2022年的112億平方米增加至2027年的145億平方米，預期2022年至2027年的複合年增長率為5.2%。城鎮人口的增加預期將帶動對供熱服務的需求增加。集團預計其未使用特許經營面積，在可預見的未來為集團的業務擴張提供巨大潛力。

集團供熱服務所使用的熱能來源廣泛，包括自熱電廠採購的熱能、燃煤鍋爐產生的熱量、從自熱電廠回收餘熱，及地熱能。在選擇熱源時，集團會採取全面的方法，並考慮到各地區當地的實際情況、供熱服務客戶的實際需求、不同熱源的可用性，及經濟及商業因素。依託先進的供熱技術及多樣化的熱源，集團有能力就供熱項目採用清潔且合適的供熱解決方案。

擁自主研發能力保持競爭優勢

集團擁有一整套領先的清潔能源供熱服務技術，及一個數字化供熱服務管理軟件工具及一套客服系統，能夠控制跨省經營，並提高運營效率。於今年6月18日，集團已向國家知識產權局註冊72項專利，其中五項是與業內領先技術熱電聯產供熱服務系統有關的發明，其他專利是與換熱站運行監控有關的實用新型專利。集團位於山西省太原市建立研發中心，自2018年起，已一直致力於增強研發能力、加強集團對新能源供熱技術的研究和應用，促進創新，保持集團的市場地位。

值得留意的是，2020年至2022年財年，慧居科技收入分別約為人民幣13.8億元、12.9億元，及14.4億元。值得注意是，其間的毛利率分別約為21.2%、24.3%，及20.6%。公司毛利率在同行業處於領先水準。集團後期在成本管控方面通過開源節流、降本增效等措施來進一步提升毛利率。

此外，為回應內地政府減少碳排放的使命，及應對氣候變化，集團將致力積極提升熱源組合，並透過改善集團的供熱服務管理軟件工具平台，降低成本並提高運營效率，以支持政府舉措。多年來，中國的供熱服務市場一直轉型，亦有新參與者的陸續加入，供熱服務業務並未完全市場化，且存在各種進入壁壘。對於像集團這樣在成功跨省經營，及表現及擴張方面擁有良好往績記錄的跨省供熱服務供應商，這會是重大機遇。集團正積極把握市場機遇，把目前的商業成功，複製並擴展至中國其他地區。據招股檔指，集團計畫把約50%或約9,370萬港元的集資額用於蘭州新區供熱調峰鍋爐建設項目，相信落成後對業務增長裨益甚大，投資者值得期待。

慧居科技週三（6月28日）至下週一（7月3日）招股，招股價介乎3.0至4.2港元，每手（1,000股）入場費約4,242.3港元。以慧居科技發售7,560萬股計，集資額最多3.2億港元。集團預期在7月10日掛牌。