AI浪潮不止關乎芯片與聊天機械人；真正支撐這場革命的，是背後那套「看不見的機器」。在一眾AI明星股之下，一批相對低調的公司，正默默搭建未來數碼經濟的骨幹。
從電路板到光纖網絡，這些「鏟子與鐵鍬」型企業，才是驅動AI版圖擴張的真正動力；對投資者來說，它們或是分享AI紅利的第二次機會。
1.TTM Technologies
TTM Technologies（TTMI）為AI伺服器、防務系統及數據中心互聯提供印刷電路板（PCB）；其數據中心運算相關業務在2025年末按年增長57%，管理層並預告2026年首季將再升66%；公司同時握有價值16.1億美元的航太及防務訂單，當中包括與Raytheon簽署的2億美元多年供應合約。
TTM近期亦被納入標普中型股400指數；在估值仍未被「AI概念」炒高的情況下，可視為一隻相對便宜的AI鏟子股。
2.Bel Fuse
Bel Fuse（BELFB）已重組為兩大業務單位：航空、防務及高強度方案，以及工業技術及數據方案；這正反映公司收入實際流向。
BelFuse最近收購Methode Electronics旗下的dataMate銅傳輸器業務，進一步鞏固其在高密度數據中心電力供應領域的地位——這是AI基建堆疊中最為短缺且價值最高的環節之一。
Bel Fuse雖然名氣不大，但要建一座AI數據中心，愈來愈難繞過它的關鍵零組件。
3.Calix
Calix（CALX）提供軟硬件平台，服務寬頻供應商——即真正把光纖鋪到家庭及企業門前的那批公司。
2025年10月，Calix推出新一代平台，原生建構於Alphabet的Google Cloud之上，並將Vertex AI及Gemini模型直接嵌入寬頻營運商的工作流程；公司自2023年起已在AI能力上投入逾1億美元。
隨着美國「BEAD」寬頻建設撥款於2026年加速落地，Calix有望成為其中主要受惠者——一隻看上去不像AI股、實際卻深度參與AI基建的標的。
4.Clearfield
Clearfield（CLFD）專注提供光纖連接方案，覆蓋寬頻、數據中心及通訊基建；今年1月推出的NOVA Platform，是一套針對超大規模數據中心及寬頻核心機房的高密度模組化光纖系統。
已有兩家券商因BEAD計劃前景而上調或重申其「買入」評級；管理層指出，其核心客戶——社區型寬頻供應商——因架構較靈活，使用BEAD資金的速度將快於大型電訊商；相關市場預計由2022年的191億美元增長至2026年的297億美元，年複合增長率約13.1%。
風險在於執行：公司第二季指引略遜市場預期、內部仍處於調整期，股價表現或較顛簸；但這類規模較小的基建成長股，一旦市場真正由「概念」輪動至「實體經濟增長」，往往是被資金大幅「拉高」的一群。
5.BigBear.ai
BigBear.ai（BBAI）主要針對國防安全AI、供應鏈管理及數碼身份驗證三大領域——這三者目前均吸引大量聯邦政府撥款。
公司早前以2.5億美元收購AskSage，擴大其政府AI版圖；分析員預期其2026年收入增長逾20%。
不過，風險亦相當明顯：股價今年已重挫約36%，主因第四季收入大幅遜預期、目標價遭多家券商下調；即使整體市況反彈，該股跌勢仍持續延伸至4月。
作者：Micah Zimmerman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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