AI交易已成為市場最重要的推動力，而在半導體板塊中更表露無遺：用於訓練及運行AI的芯片處於數以萬億美元支出中心，即使今夏板塊走勢略顯顛簸，整體建設浪潮仍未見放緩。
最佳部署方式，並非只押注單一名稱，而是持有芯片供應鏈不同環節；以下五隻半導體股在這方面具備跑贏潛力，各自捕捉AI浪潮不同一環。
1.Nvidia
Nvidia（NVDA）仍是整個AI交易的核心引擎；公司新平台Vera Rubin已全面量產，其數據中心收入最近按年增逾90%，管理層更表示，直至2027年在約1萬億美元需求上具備可視性；股份今夏有所回調，在筆者看來更似喘息而非逆轉，考慮到全球AI基建仍在大量興建；當一家公司「能出多少芯片就賣多少」，暫時的股價疲弱往往是禮物。
2.台積電
台積電（TSM）是實際生產幾乎所有頂級AI芯片的企業，包括Nvidia產品；管理層形容AI需求「極度強勁」，並把全年增長預期上調至逾30%，同時再向亞利桑那州廠房投入約1000億美元，並加快量產最先進的2納米製程；由於目前幾乎沒有替代其工廠的選項，台積電幾乎成為整個AI經濟的「收費亭」。
3.博通
博通（AVGO）則是另一家AI矽片巨頭，並以兩種方式受惠：它設計客製化芯片，供大型科技公司用來建立自家AI系統，同時在連接數千顆芯片的數據中心網絡設備中佔主導地位；管理層曾指出公司有望在AI業務上步入每年1000億美元收入之路，而其龐大軟件業務則為整體提供穩定性；若你希望押注AI但不只局限於圖像處理芯片，博通便是適合選擇。
4.美光
美光（MU）則是記憶體標的，也是此列表中最具膽量的選擇：AI加速器若缺乏緊鄰的高頻寬記憶體便毫無用處，而這類記憶體目前供不應求，分析師預期短缺將持續至2027年前後；風險在於記憶體股份最近已跌入熊市，市場憂慮本輪周期見頂；筆者認為這次回調可視為機會：若短缺在今夏仍持續，美光或可出現強勁反彈；但須了解，這是五隻中波動最大股份，因記憶體行業向來「盛極而衰」程度最甚。
5.ASML
ASML Holding（ASML）則是終極「工具與鏟子」標的：它幾乎壟斷用於生產最先進芯片的光刻機，因此台積電、Samsung或Intel（INTC）任何建造新廠房，都必須購買其設備；公司最近錄得在AI需求帶動下的歷史新高訂單，並上調全年預期；其下一代高數值孔徑（High-NA）設備目前已在高產量生產中被使用，每台設備售價高達近4億歐元（約4.575億美元）；只要持有ASML，無論哪一家芯片公司勝出，你都可分享成果。
值得正視的風險
上述部署並非毫無風險：半導體行業周期性極強，而AI浪潮已為整個板塊推高估值，只要稍有跡象顯示支出放慢，這些股份便可能同時受到重創；記憶體尤其容易出現劇烈波動，美光近期跌勢便是一例；台積電及ASML同樣承受與台灣、內地及出口管制相關的地緣政治風險；整體而言，這些都是乘着強大但在此規模上仍未完全驗證的趨勢之增長股。
與其猜測哪一隻芯片股會最終勝出AI競賽，筆者更偏好持有整條價值鏈：用Nvidia代表AI大腦，用台積電及ASML代表背後的製造肌肉，用博通代表客製矽片及網絡，用美光代表令整套系統運行的記憶體；五者皆可在今年夏季及往後AI支出持續增加時受惠；建議分段買入，留意估值，並讓長期建設進度而非每日股價波動來指導信心。
作者：Micah Zimmerman, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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