**日清食品有限公司(**SEHK: 1475)是頂尖高級即食麵生產商，擁有合味道和出前一丁等品牌。

這間公司於2017年從日本上市公司**日清食品控股(Nissin Foods Holdings)**分拆出來，專注中國地區增長。

自分拆以來，日清食品表現出色。於2019年，日清食品中國分部連續第二年錄得雙位數收入增長（以人民幣計）。於2019年，公司擁有人應佔溢利亦急升22.2%。

截至6月初，日清食品股價高過年初股價水平。

日清食品近期公佈第一季業績，以下來看看公司的表現如何。

3月季度業績

截至2020年3月31日止三個月，日清食品的銷售額按年增加10.6%至8億8,456萬港元（1.141億美元）。攤薄後每股盈利按年增長8.2%至9.2港仙。

以分部銷售額計，日清食品來自香港的銷售額達3億5,837萬港元，按年增長11.1%。

日清食品來自中國的銷售額達5億2,619萬港元，按年增長 10.3%（但以當地貨幣計按年增長16.1%）。

於2020年，由於越來越多人因為新冠肺炎(Covid-19)疫情而留在家中，日清食品亦表現不俗。很多人選擇多吃高級即食麵，而不去出外用餐，遵守嚴格社交距離規定。

推出產品有助推動需求。部分消費者厭倦吃相同口味即食麵，新口味選擇可以提升該市場分部的需求。

於2020年頭五個月，日清食品推出12款即食麵產品，而去年同期只推出了8款。

可是，公司表示日後競爭可能加劇。

增長動力

消費必需品通常都是GDP增長因素，意味消費必需品會圍繞GDP比率增長。

有時候，部分消費必需品會因為回購或管理層利用收購提升增長而比GDP增長得更快。

如果市場滲透率偏低，又或者公司品牌比起競爭對手品牌更強勁，部分消費必需品亦可能會比GDP增長得更快。

以日清食品的情況來講，公司受惠於高級麵食市場滲透率提升。由於收入增加，越來越多人有能力購買價格較高的麵食。公司亦受惠於旗下品牌市場滲透率提升。

提到品牌，日清食品亦擁有優質品牌系列，令公司擁有更強定價能力。

參透率不斷提升、品牌組合強勁，加上市場預期對公司前景向好，為股東帶來頗為強勁的業績。

截至本文撰寫之時，日清食品股價較2017年12月上升大約一倍。

估值

以估值計算，日清食品的預測市盈率(PE)為22.6倍。雖然不算便宜，但對很多增長型企業來講高盈利估值相當平常。

增長型企業投資很多資源在增長之上，所以盈利也許會因為增長資本開支引起折舊增加而比其他企業為低。

大部分增長型企業價值在於未來，而日清食品在中國滲透率仍然偏低，絕對具備龐大潛力。

潛力從其數字可見。中國人口較香港人口多180倍，但3月季度中國的銷售額高於香港銷售額不足1.5倍。

公司已展現出公司有力在香港等大中華市場取得成功。如果公司能夠將香港的表現復製至中國，股價可能會大幅上升。

只要增長夠強勁，利潤走向夠好，加上信心足夠，增長型企業能夠繼續更上一層樓。

3月季度在中國錄得16.1%按年增長（以當地貨幣計）對消費必需品企業來講可謂相當亮麗，反映執行能力出色。

愚人總結

根據日清食品的3月季度業績，加上事實上公司在2018年及2019年來自中國的收入錄得雙位數百分比增長，如果執行能力出色，增長會繼續。

我仍然非常看好公司日後發展。

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