交銀國際發表報告，予內地醫藥行業領先評級。報告指，全國醫療保障工作會議首提探索形成丙類目錄。全國醫療保障工作會議提出多項措施明確支持商保發展。該行預計2025年商保將有望進一步發展，協助解決創新藥支付問題。同時，丙類目錄+商保差異化發展的創新支付機制或緩解創新藥械企業面臨的進院難、報銷支付難問題。 該行指，近期醫藥板塊在大幅震蕩後有所回落，考慮到板塊估值仍處於歷史底部、疊加後續財政、醫保/商保利好政策出台+流動性改善，該行認為仍有進一步修復空間。 該行繼續重點推薦後續政策空間的潛在受益標的，包括：康方生物(09926)、傳奇生物、雲頂新耀(01952)等短期催化劑豐富、盈利高增長或盈虧平衡時間點明確、估值有較大修覆彈性的創新藥標的；先聲藥業(02096)、中國生物制藥(01177)等存在業績增速+估值倍數共同修覆潛力的龍頭處方藥企。該行建議關注消費屬性較強的民營醫療服務和醫美標的；股息率高、有望受益於行業整體基本面改善的醫藥商業流通標的。 (LF)

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