2026年上半年，香港工商舖市場呈現「量升價跌」的鮮明格局。物業價格經歷長時間調整後，已回落至具吸引力的水平，刺激本地實力買家及長線投資者積極入市。中細價物業交投異常活躍，推高整體成交宗數；然而，市場缺乏超大型指標交易，加上發展商普遍採取貼市價策略去貨，令整體成交金額輕微下挫。這種「量改質變」的結構，正標誌着市場逐步邁向底部回穩的關鍵階段。
據土地註冊處數據，截至今年6月底，全港上半年共錄得2,562宗工廈、商廈及店舖買賣登記，總成交金額按半年減少7%至287.67億元，但登記宗數卻逆市上升15%。這不僅是連續三個半年度維持於二千宗以上的高位，更創下近八個半年度（即近四年）的新高紀錄，反映工商舖市場的復甦動能正在持續累積。
市場交投反覆靠穩，背後離不開本港經濟環境改善、訪港旅客人數增加，以及年初股市上升所帶來的財富效應。在三大物業範疇中，工廈繼續發揮「定海神針」的作用，上半年錄得1,385宗買賣登記，佔整體交投高達五成半；店舖與商廈則分別錄得638宗及539宗成交。資金目前顯然以實用性與物有所值為首要考量，令中細價物業成為成交主力。
展望下半年，隨着地緣政治風險邊際緩和，以及本港新股上市（IPO）活動維持熾熱，工商舖市道可望延續穩中向好的走勢。預計下半年整體買賣登記宗數將按半年微升3.8%至約2,660宗。值得留意的是，下半年成交金額的表現有望顯著跑贏宗數，在商廈及店舖預期出現較多大額交易的帶動下，整體成交金額看升逾一成，上試320億元水平。
分項來看，先前基數較低的商廈市場預期將展現最強的追落後爆發力，下半年買賣宗數看升逾11%至約600宗；舖位市場受惠於各類體育盛事及訪港旅客回升帶動，登記量可望再升3.4%至660宗；至於工廈市場則會維持平穩走勢，預計微升1.1%至1,400宗水平。
支撐下半年工商舖市道回暖的動力來自多個層面。金融層面上，熾熱的IPO市場吸引家族辦公室與資產管理公司相繼進駐，直接刺激核心區寫字樓的擴充需求，而逾億元優質甲級商廈資產亦繼續受到內地資金追捧。零售方面，內地及海外品牌趁低租金擴展版圖，推動租賃市場向多元化及體驗式消費轉型。科技熱潮方面，人工智能發展亦大幅帶動新型工廈、數據中心及高標物流倉儲的需求。此外，住宅市場回暖產生正面外溢效應，改善整體融資氣氛，加上港府透過「第一個五年規劃」與「北都專屬法例」確立清晰政策方向，為投資者提供更為穩定的營商預期。
不過，投資者在部署時亦不能忽視潛在風險。美國通脹表現反覆與美聯儲潛在的加息風險，依然令利率走勢充滿懸念；內地收緊跨境資本管制，亦可能成為左右大型商用物業大宗交易的關鍵變數。同時，部分優質商場空置率處於高位，令業主租金受壓，加上本地消費模式正面臨結構性轉型，網購潮持續衝擊二三線街舖與民生區域，均為市場帶來不確定性。
整體而言，本港工商舖市場正經歷風險釋放後的築底期。在宏觀利好與微觀挑戰並存的環境下，投資者宜把握價格調整後的黃金窗口，聚焦受惠於創科發展的新型工廈，以及具備租務轉型潛力的核心區店舖與商廈，採取擇優而入、注重長期回報的穩健策略。
利嘉閣地產研究部主管 陳海潮