近年來，全球地緣政治和戰風險升溫，作為理性且成熟的投資者，務必具備居安思危的意識，並提前規劃投資對策。
在市場動盪時，不少散戶投資者傾向於將手中股票全數拋售，並盲目追逐黃金、白銀或囤積現金。然而，這種做法是否正確？
戰爭往往伴隨著財富的重新分配，有人損失慘重，亦有人財富倍增。這兩者之間的差異，源於對風險的認知與資產配置的邏輯。錯誤的避險技巧，反而可能使投資者陷入更深層的財務風險。
所以，對戰爭這類極端風險的部署，一定要謹慎。
--黃金白銀--
【圖01】--金價走勢
【圖02】--銀價走勢
【圖03】--黃金白銀作用
黃金與白銀因具備稀缺性及工業用途，長期被視為防守型資產。其價格走勢通常受實質利率負值、貨幣信心危機或重大金融系統風險所影響，而戰爭往往能觸發上述因素。
然而，歷史數據顯示，戰爭對金價的影響極為複雜。戰爭爆發未必直接推升金價，有時反而會在開戰前夕提前透支漲幅，導致開戰當日出現獲利回吐。
例如1991年海灣戰爭時金價戰前已先漲17%，開戰當日迅速高位回落近5%。
實際上，金價是通漲預期、美元走勢、利率、資金流動性與戰爭規模等多重因素角力的結果，不宜直觀地將戰爭視為買入金價的保證。
如果戰爭衝突，係具備高度架黑天鵝特徵，即係市場估不倒會發生，在高度避險情緒影響之下，短期黃金上升架機會，會大好多。但如果之前已經升唔少，或者本身市場已經預左戰爭好大機會發生，反而開戰一刻，有機會出現高位回調。
長線建議： 將總資產的2%至5%配置於實體黃金或白銀，以對沖極端金融風險（如銀行系統崩潰），而非追求價格增值。
--石油天然氣等能源及資源股--
【圖4】--油價走勢
能源不僅是工業動力，更是農業肥料、橡膠、合成纖維等產業的重要原料。天然氣副產品，更於半導體製程之中，擔當重要角色。
所以，能源供應短缺將有機會引發連鎖反應，推升整體通貨膨脹。
至於能源股是否受惠，主要取決於戰爭所在地是否位於主要產油區或涉及關鍵運輸通道（如霍爾木茲海峽），若是，能源價格上升機會高。
不過都要留意，若戰爭同時引發全球經濟衰退，能源需求反而會在中長線下滑，限制油價漲幅。
因此，在進行能源股配置前，必須嚴格評估該地緣衝突是否直接影響能源供應鏈及全球經濟基本面。
其實我想透過這文章，教大家分析時，不要太過直線思維，一定要思考每個因的背後原因，例如不同地區打仗，油價變化會好唔同，同時，要深層次思考對全球經濟等因影響，先有完整答案。
--股票組合--
→→抗跌與受惠股
防守型股份：公用事業、必需消費品及醫療用品等。其需求相對剛性，且企業較具成本轉嫁能力，能維持盈利穩定。
軍工股：受到地緣政治緊張刺激，各國軍費支出預期增加，擁有技術優勢與穩定訂單的企業(如雷神、洛克希德馬丁)，長線表現通常能跑贏大市，但留意新型低成本武器出現，或會對大型軍工股造成負面影響。
【圖5】--美國平價量產武器
不過，大家都要留意，軍工股股價走勢，不是因為戰爭出現而上升。真正背後推手，是軍費增長預期。這個才是最直接影響軍工股收益的地方，不要捉錯重點。
→→受災股
週期性股份：工業、旅遊與奢侈消費品，受經濟景氣與供應鏈受阻影響較大。
潛力成長股：科技、人工智能及生物科技。市場風險偏好降低時，這類缺乏穩定盈利支撐的資產，極易因估值修正與升息壓力而出現深度回調。
建議：檢視組合中受災股的佔比與估值，若企業核心基本面未變、或者股價未偏貴，切勿因短期恐慌，而盲目大幅減持。若資產佔比過高，或本身股價已偏高，則可適度減持以平衡組合風險。
--現金管理--
戰爭期間，持有現金確實能提升流動性與安全感，但不可將所有優質資產變現。
策略： 除保留日常所需之本幣外，適度持有美元（因其在全球仍具備極高認受性）以及傳統避險貨幣（如日圓、瑞郎）進行分散部署。
提醒： 現金是良好的避險工具，卻非理想的財富增值手段。長期持有大量現金將面臨通漲貶值風險。
所以，不要因戰爭而將全部優質資產套現，套現部份，去平衡風險是可以(但不要全沽)，因為你全數轉回現金，若不幸戰爭比預期早結果，或影響比預期輕微，你就很大機會，錯失反彈升值時機。
緊記，我們投資不是"估走勢"，不是要賺到盡，而是做一個合理配置，思考如何在「合理風險之下，賺取最大回報」。
我們要把握的，係戰爭令到股價大跌，該企業可能受短期業務影響，但長遠會慢慢好轉，企業核心優勢無變，這是最好的投資時機。
--物業資產--
物業資產在衝突地區受創最為嚴重。不僅是住宅，商用物業（如酒店、零售商場）的租金價值亦會因經濟活動停滯而大幅受損。
若涉及長期衝突，物業價值需待當地經濟、社會安全及信心全面修復後，方能回升。除了實體物業，投資者亦需審視手中持有的房地產信託基金（REITs），若其組合包含受災區物業，也需要及時調整。
總括而言，影響物業價值的關鍵因素，包括戰爭範圍、破壞程度、宏觀經濟變化（通漲、利率）、政府政策、人口流動等。
無任何因素，是一面倒最重要，都是在互相角力。
但如果你發現好多因素，都是偏向負面，就要警惕。睇清楚手上物業，是否核心價值已經出問題。
--總結--
投資最大的風險，往往並非戰爭本身，而是投資者因恐慌所作出的錯誤決策，成功的投資不在於精準預測戰爭時機，而在於建立一個能適應繁榮、衰退、通漲與地緣危機的資產組合。
戰事，不要持有過量現金，不要不理性賣出資產，要分析資產長期有無價值，同時，如果戰事令某優質股股價大跌，但長遠發展仍然正面，就是難得的投資時機。
如果戰事或任何重大因素出現，都會令到投資大環境波動，或令我佢的投資組合，面對較大波動情況，記住，當中永遠有危有機，保持理性最重要。如果你面對這類情況，但又不知怎樣做，其實你可以inbox問我。
（上述文章只是分析，只供學術性質，並不構成任何投資建議或邀約，投資者在投資前，請自行花時間了解，才決定是否適合自己。）