早幾天在網上出了強生分析文章，大家可以憑文章了解這企業的質素，獨特性，以及平貴度，投資策略等。

今次這篇文章，想教大家「如何分析企業」，會拆解分析強生背後的過程，當中的技巧，大家可以學習到企業分析的技巧，如果你是股票班學生，要配合課程所學去運用，得著會更大。如果有需要，大家可先閱讀多一次早幾天的強生分析文。

【圖1】--美股強生解說

企業名稱︰Johnson & Johnson

股票代號︰JNJ（美股）

--小心錯判業務結構--

【圖2】--從年報尋找收入細目位置

相信不少同學，第一身感覺會認為強生（JNJ）較類似P&G，是一間以個人護理產品為主的企業，其實分析時，很多投資者都會用自身直接經驗和感覺，去判斷一間企業的業務性質。

透過自身經驗，去判斷一間企業的生意特性和模式，本身問題不算大。特別對於民生、零售、公用性質的企業，因為我們日常較易接觸它們的業務，用親身了解的方法是可行的。但分析時，我們要避免一個盲點，就是以為看見的就是一切。

以一間大家比較熟識的波音公司（BA）為例，相信同學們都見過這品牌，一般人認為集團業務就是「製造商用客機」，因為日常生活中接觸到波音品牌，就是其生產的客機。

但實際上，客機製造只佔波音公司收入的一部份，而另一個重心業務，就是來自一般市民無法親身體驗的「國防、太空與安全」部份（業務包括生產、改裝戰鬥機等）。而近幾年航空業飽受經濟和疫情打擊，導致商用客機需求大減，令「國防、太空與安全」分部升級成為集團的收入重心。

--從營業額分析--

所以，我們在分析業務結構時，緊記不要完全單憑印象

行事。

最基本了解一間企業的方法，就是先從企業的「營業額」及「盈利」去著手，了解這企業各業務所貢獻的營業額及盈利，了解那一個業務才是企業的核心，同時分析影響這業務發展的因素。

緊記要用翻課堂教授的知識，細閱年報當中需要注意的部份（忘記了的同學，可以溫習翻第7堂Notes--閱讀年報技巧部分）。

只要你有仔細研究這些內容，不難判斷出集團業務種類和收入比重，令我們於估值分析時，不會錯誤偏重個別部門，以致出現誤判情況。

另外，集團官網很多時都會提供近1、2年的業務收入細目，供投資者參考。

參考這些數據，不單可以知道現時收入重心。同時，同學可以進一步了解到各分部多年間的變化，從而令手上數據變得更立體。