對成長股投資者而言，近期可謂「難捱」時期，或許正是嘗試不同策略的好時機——例如考慮那些近期資金正不斷流入的「全天候防守股」；當下一次股市大跌來臨時，你是否至少應持有部分在逆風中表現相對穩健的公司？
Costco（COST）、AT&T（T）及Coca-Cola（KO）三家公司在不同層面具備「抗衰退」特質，值得在市場出現明顯調整前深入研究。
Costco
把Costco放在「安全股票」名單的開首，看似理所當然，又有點匪夷所思：一方面，Costco是美國倉儲式會員制零售商中的無可爭議龍頭；若股市開始下跌，很大機會是因經濟轉弱，而Costco正善於「吃掉」這類機會。
即使你不是Costco會員，亦大概知道這家以極薄利潤銷售大包裝日用品的連鎖店；其大部分盈利其實來自每年收取的會員費——例如1.5美元的熱狗加汽水套餐幾乎已成傳奇；更少為人知的是，在過去33年中，Costco只有1年未能錄得收入按年正增長；即便在2009年衰退之年，收入亦僅按年輕微倒退1.5%。
說它「顯而易見」，是因為防守股通常亦要在估值上相對吸引，而Costco顯然不屬此列：目前股價約為過去盈利的50多倍，對一間增長速度並不特別快的零售商而言，屬相當昂貴——過去13個財年中，Costco僅有兩年錄得雙位數收入增長，其股息率亦只有約0.5%。
但Costco的可靠性值得享有溢價：老實說，我已忘記上一次Costco在估值上被形容為「教科書式便宜」是何時，買入這家公司就如同進店購物——你明知需要付出溢價入場，只希望標價不至於過分。
AT&T
從零售轉向每個人手中的「口袋電腦」：AT&T是美國兩大無線通訊商之一，其「全天候」吸引力在於，你可以取消串流服務、少喝幾杯咖啡省錢，甚至減少外出娛樂，但多數人不會放棄手機服務。
AT&T目前4厘股息率亦是文中三股中最高；當然，這並不代表其能在下一次股災中安然無恙：消費者可能轉向收費較低的平價通訊商；公司在過去6年中有4年收入倒退，雖然其間亦有資產分拆因素拖累。
不過，AT&T的確相當便宜：現價約為過去盈利的9倍；在錄得近6年來最佳收入增長後，分析員預期公司未來至少數年仍可維持正面收入表現。
Coca-Cola
Coca-Cola不僅是汽水界「王者」，亦是一隻「股息王」（Dividend King）：連續54年提高派息，遠超「連續50年加息」標準——最新一次加息把紀錄推至64年。
其招牌汽水在任何環境下都屬「廉價享受」，即使經濟困難，消費者仍願意買一瓶解渴；Coca-Cola本身則採輕資產模式，主要出售糖漿及原材料予裝瓶及分銷商，由後者負責勞務密集部分；人總會口渴，世界總需要飲品——正如舊時廣告語所言：「CokeisIt」。
作者：Rick Munarriz, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
更多你或感興趣內容：
睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！
YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)