對能夠應付各種衝擊的公司，投資界理應抱持正面態度。無論是地緣政治緊張、通脹、衰退憂慮，還是科技顛覆威脅，某些企業始終能維持高水平營運表現；至少，它們應該出現在你的觀察名單之上。
以下這隻金融股便屬於此類。它似乎不論在何種環境下，都能持續推高收入。
收入與消費活動高度掛鈎
在2015至2025財年期間（截至2025年9月30日），Visa（V）每一年都錄得收入增長，唯一例外是2020財年——當時新冠疫情在極短時間內令全球經濟幾乎停擺，Visa收入亦僅按年下降約5%。
若把時間推前到2015年之前，幾乎很難找到公司收入沒有錄得按年增長的財年。而在當前這個十年，自2020至2025財年間，Visa的收入每年均錄得雙位數增長。這段期間內，全球經濟先後經歷疫情、供應鏈瓶頸、歷史性高通脹、急速加息、關稅政策轉變、地緣緊張，以及消費信心跌至歷史低位等多重挑戰。
Visa的韌性之強，甚至需要一場「世代級」黑天鵝事件（新冠疫情），才稍為打破其不斷增長的收入紀錄。這一點充分突顯其業務模型的耐用度。
Visa的成功與宏觀經濟力量緊密相連。從長期來看，合理預期全球GDP會逐步上升，亦即整體消費活動擴張。雖然衰退必然不時出現，並可能在短期造成壓力，但Visa具備足夠能力應對這類逆風。
更重要的是，該公司亦受惠於「無現金交易取代現金及紙本支付工具」這股強勁長期趨勢。這是一條對其極為有利的結構性成長主線。
四月是否買入Visa的好時機？
根據分析員共識預測，Visa在2025至2028財年的收入，有望以每年約10.7%的複合增長率上升。從長遠來看，維持高單位數至低雙位數的增長速度，顯然十分合理。
考慮到其商業模式具高度可擴展性，再加上由強大網絡效應構成的寬護城河，Visa的盈利增長料將跑贏收入。分析員預期其經調整每股盈利在2025至2028財年的年增長率約為12.5%。
憑藉這種質素，Visa一向享有溢價估值亦屬合理。現時股價較高位下跌約17%（截至4月24日），對投資者而言或許是一個值得考慮「逢低吸納」的時機。
作者：Neil Patel, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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