領展（823）截至今年3月底止年度的收益135.78億元，按年增加11%，物業收入淨額上升9.5%至100.7億元，主要來自2023年3月收購的新加坡資產，以及於上一個財政年度完成收購澳洲和內地物業的全年貢獻。集團近年增加本港以外的投資，2023/2024財年來自本港的收入佔比降至76%，投資組合更多元化，有助緩和港人北上消費，對本港零售業構成衝擊。領展擬向每基金單位末期分派132.57仙，按年增加11.6%，連同中期派發的130.08仙，全年每單位分派262.65港仙，按年下跌4%；現價計，息率約7.7厘。
期內，領展本港物業組合的收益總額和物業收入淨額，分別按年增長2.2%和0.1%。今年3月底，本港零售物業組合租用率為98%，維持較高水平；平均每月每平方呎租金由去年同期的63.8元，上升0.9%至64.4元；整體平均續租租金調整率上升至7.9%，惟略低於上半財年的8.7%。集團繼續致力提升資產價值，目前正為秀茂坪、富善和鯉魚門的物業進行資產提升，預期在今年中至明年中完工。
2023/2024年度，內地以人民幣計算的總收益和物業收入淨額分別按年增加6.3%和10.6%；由於人民幣表現疲弱，以港元計算的升幅分別為1.7%和5.9%。至於國際物業組合，包括澳洲、新加坡和英國的12項零售及辦公大樓資產，年內分部收益和物業收入淨額分別為17.42億元和11.88億元，按年增加168.8%和204.6%。
今年3月底，投資物業總值按年減少0.6%至2,359.79億元，每基金單位資產淨值減少5.4%至70.02元。年度內，負債比率由24.2%下降至23.5%，平均借貸成本仍維持於3.78%的具競爭力水平。走勢上，昨日失守50天線，STC%K線跌穿%D線，MACD維持熊差距，宜候低33元以下吸納，反彈阻力37.7元，不跌穿30.15元續持有。
金利豐證券研究部執行董事黃德几
筆者為證監會持牌人士
本人並無持有上述股份
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