多個催化劑疊加醫療板塊或可再來一波

美股自周一創新高後，走勢平穩下來。港股方面，也有著同樣走勢。然而，比起美股，港股未有再度破頂，回補10月13日低開的裂口後便回調，星期五恒指收盤再次低於50天線，形態上亦似乎在造出一個較低的高點 (Lower High)，情況稱不上是好。即使中美貿易的陰霾看似已經消散，美股亦已破頂，但至少港股在圖表上仍未完全跟上。

雖然港股大市難言已轉好，但留意到星期五醫療板塊逆市上升，個別股份更提早跑出，例如像三生製藥 (1530.HK)便單日上升近11%，突破了下跌趨勢，百奧賽圖 (2315.HK)亦單日升近8%。此外，減肥藥概念股派格生物醫藥(2565.HK)及醫療機械板塊的春立醫療 (1858.HK)和健世科技 (9877.HK)三者齊齊破頂，創52週新高。說不定這正是一個訊號，暗示醫療板塊將於未來短期內跑贏大市。

消息面上，輝瑞公司 (PFE)正式在Clinicaltrials.gov網站上登記啓動了三生製藥及三生國健旗下PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707（PF-08634404）的兩項全球多中心三期臨床試驗。如果大家還有印象，今年的創新藥大牛市，其中一個最重要的催化劑正是5月三生製藥宣佈向輝瑞授予SSGJ-707在全球的開發、生產及商業化的權利，引爆了創新藥出海概念。如今，輝瑞及三生製藥的合作消息再次炒起，或許可作為新一波炒作的起點。

另一方面，減肥藥概念亦有新催化劑，禮來 (LLY)最近揭露第三季財報，兩款替爾泊肽產品第三季合計銷售額101.03億美元，前三季銷售額248.37億美元，打敗了默沙東 (MRK)的全球藥王Keytruda的第三季銷售額81.42億美元及前三季銷售額233.03億美元。這也標誌著替爾泊肽正式成為新的藥王。難怪減肥藥概念的派格生物醫藥能藉此破頂。

除了上述催化劑外，2025年國家醫保談判亦於10月30日啟動了，預計為期4-5天，要知道對醫療企業來說，產品能被納入國家醫保目錄，將會是極大利好。今年上半年，康方生物 (9926.HK)旗下兩大雙抗產品卡度尼利、依沃西自2025年1月納入國家醫保目錄後，公司實現總收入14.1億元，同比增長37.8%，其中商業銷售收入達14.0億元，同比增幅達49.2%。公司明確指出，業績增長主要受益於兩款雙抗納入醫保後的銷售放量。據悉，這次國家醫保談判在延續醫保目錄常規調整機制的基礎上，首次正式引入「商保創新藥目錄」機制，這一模式標誌着中國醫療保障體系從「單一保基本」向「多層次保障」轉型，使創新藥的支付壓力有望通過商保渠道分流。配合日前「十五五」規劃建議發佈，其中提到推動生物製造等成為新的經濟增長點。創新藥及醫療板塊在政策面上也迎來了新的利好。

還有一個大家可能會忽略的催化劑，正是港交所早前宣布計劃推出恒生生物科技指數期貨，該指數期貨將於2025年11月28日推出。市場或會趁指數期貨推出前，提早買入生物科技板塊的相關股份。因此，11月醫療板塊或會被資金托高。

由是之故，配合多個催化劑及恒生生物科技指數期貨的推出，踏入11月資金或許會流入醫療板塊。預計即使醫療板塊目前仍在高位，而且整體板塊圖表不算太好的情況下，仍有一定值搏率。建議大家可留意相關ETF，如華夏恒生生科 (3069.HK)，GlobalX 中國生物科技(2820.HK)及南方恒生生科 (3174.HK)。