中國鋁業 (2600) 中國鋁業(2600)公佈的2026年第一季度報告，期內營業收入達584.94億元人民幣，同比穩步增長4.85%，而歸母淨利潤更飆升至55.27億元，同比大增56.35%，扣非淨利潤亦增長55.81%，為歷史單季度最佳成績。值得關注的是，公司產品結構優化提速，高附加值轉型見效——冶金級氧化鋁產量雖微降9.6%至405萬噸，精細氧化鋁產量卻大幅增長28.42%至122萬噸；原鋁產量及外銷量分別增長3.61%及3.68%，煤炭及發電量亦錄得穩健增長。現金流方面，經營活動產生的現金流量淨額高達108.81億元，同比飆升73.84%，資產負債率更進一步降至43.27%，較去年底再降2.7個百分點，財務結構持續優化。管理層透過同一控制下企業合併及海外併購（如巴西鋁業），強化了產業鏈佈局，地緣局勢緊張亦有利鋁價及能源價格。中國鋁業正處於量價齊升、現金流改善的良性軌道，後續季度利潤有望回補，投資價值凸顯。 目標價$15，止蝕價$10 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
潍柴动力 (02338) 全球長週期電力需求擴張及AI數據中心投資熱潮持續，美股燃氣輪機龍頭GE Vernova首季業績全面提速，訂單、利潤率及現金流大幅改善，並上調全年指引，印證海外電力缺口擴大下，國產燃氣輪機主機廠及系統集成商正加快出海。AI數據中心建設帶動全球電力需求上行，海外龍頭產能偏緊、交付週期拉長，為國產設備提供出口窗口，東方電氣、汽輪科技等於南美、東南亞、北美市場拓展明顯加快。潍柴動力近日公佈電力能源業務表現強勁，數據中心用發動機銷售同比飆升259%，客戶拓展順暢，直接提振投資者信心，成為股價異動重要推手。戰略轉型方面，潍柴持續做強電力能源板塊，依託發電用發動機等核心產品，推進海內外戰略客戶開拓，明確海外市場轉型策略，包括數據中心產品渠道建設及本地化項目，有望逐步提升全球份額。公司2026年增長主要受惠於電力能源業務高速增長，大缸徑發動機、燃氣發電機及SOFC業務有望持續貢獻核心增量，加上重卡行業穩定增長、凱傲增效計劃及礦山發動機國產化替代突破，潍柴正由傳統重卡發動機企業轉型為受惠AIDC需求的電力設備龍頭，新業務可見度提升，推動收入持續增長與盈利能力優化。目標價$40，止蝕價$31 (筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
總結本周，滬指累計升28點或0.7%。港股大市周跌182點或0.70%。全周在25639點至26529點間波動，上下波幅182點。政府統計處公布，3月份整體消費物價按年上升1.7%，與2月份相應升幅相同，但較1月份及2月份合計的平均升幅1.5%為高。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，基本通脹率為1.6%，亦與2月份相應升幅相同，較1月份及2月份合計的平均升幅1.3%則為高。政府統計處公布，本港今年1月至3月經季節性調整失業率跌至3.7%，較去年12月至今年2月的3.8%，跌0.1個百分點；就業不足率下跌至1.6%。國家發改委公布，自4月21日24時起，國內汽、柴油(標準品)價格每噸分別下調555元、530元(人民幣‧下同)，是今年首次下調成品油價格。中國人民銀行公布，內地4月貸款市場報價利率(LPR)維持不變，連續第11個月持穩。據4月LPR顯示，1年期LPR維持3厘；5年期以上LPR維持3.5厘。標普全球公布，美國4月服務業採購經理指數(PMI)初值為51.3，市場預期為50.3，前值為49.8。期內，綜合PMI初值為52，預期為50.5，前值為50.3；製造業PMI初值為54，預期為52.5，前值為52.3。美國3月零售銷售按月增加1.7%，市場預期為上升1.4%。期內，扣除汽車的零售銷售按月增加1.9%，預期為增加1.4%。下週關注：4月29日，美國將公佈MBA採購指數；4月30日，中國將公佈製造業PMI、非製造業PMI及中國綜合採購經理指數 (PMI)，美國將公佈核心PCE物價指數 (同比)、核心PCE物價指數 (月環比)及核心PCE物價指數 (月環比)；5月1日，美國將公佈製造業PMI及ISM製造業PMI。