話事人的能力與願景對企業的前途是有決定性影響，而不是眼前的數據，因為出色的領導可以帶領企業渡過不同的挑戰與機遇，作為小股東就坐享其成，不亦樂乎。但弄權並自以為是的領導人只會令企業陷入絕景。所以，我是非常看重領導人的過往表現及願景。上周荷籣的ADYEN 公佈上半年業績，增長斐然，股價繼續尋頂。公司主攻支付平台，前途無量，領導人的功絕下可抹。不過遇到一些無能、無才、自以為視的庸才，便要走為上計了。

國家的興衰關乎領導者，新加坡四方受敵，缺乏資源，但憑李光耀英明帶領下，人民共富。港英時代，還好麥理浩能平衡利益，以民為貴，廉政勵治，積極不干預，大家靠自己，才有曾經的光輝。但緃觀環球諸國，貪官遍地，庸材當道，百姓只能自求多福。

日本在八十年代借助科技工業突飛猛進，曾經威風一時，但往後停滯不前，繼而經濟下滑，迷失卅年。美國固然亦政治主導，但核心價值觀堅定，令人材有發揮機會，企業富可敵國，卻並未令政府擔心。小朋友隨便說一句話便危害國家安全，這個家也太不濟了。算，封咀，走人。還好，以前讀過一些關於文革的書，深入認識，今天，有點擔心歷史重演。

最近的互聯網及共富文件，後果是不堪想像。亞馬遜近期封號中國賣家，因為他們造假。亞馬遜若不行動，用家知道被騙後，便蟬過別枝。中國的平台商掩耳盜鈴，只為眼前利。已有法律，又可須再發文件呢？可怕是，不准用數据分析，直是廢科企武功。共富論絕對不簡單，簡直人心惶惶。

對投資者來說，若之前沒有睇我的文章，現在真的有點感到進退兩難，因為中港股已跌了不少，現在離場，是否為時已晚呢？越南變天後，大量難民出走，今日很多又是一條好漢。天安門牆仍掛着毛澤東照，是神嗎？他的功過歷史自有功論，不用我們說三道四，但多次被打倒的鄧小平，大家都給好評。

現屆政府強調依法治國，不過，法是如何定呢？課外補習突然定法，結果後果慘不忍睹。大家擔心疑心明天又有什麼法律。旣然已經無從分析，又可須再費神呢？買中港股，似入賭場，博贏，但多數輸，尤其中場的散客。實在些，還是外國月亮漂亮些。

[蔡光華，力高資產管理投資總監 [email protected]]（香港證監會持牌人）

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