聯儲局目前對高企通脹感到憂慮，這種態度可謂合理：儘管最新6月消費物價指數（CPI）顯示通脹有所降溫，但按年仍約3.5%，遠高於聯儲局2%目標。
近期美伊衝突再度升溫，已令原油價格再度走高，預期將傳導至汽油價格，並有可能令7月整體通脹再度上升。
不過，對部分聯儲局官員而言，這並非最值得擔心的通脹威脅。
AI建設成為聯儲局最新通脹憂慮
真正的罪魁禍首，是人工智能（AI）建設浪潮。
聯儲局理事Lisa Cook本周在華盛頓Exchequer Club發言時表示，她在6月貨幣政策委員會會議中投票維持利率目標不變，是因為她認為目前推升通脹的兩大主因——關稅及波斯灣衝突——所造成的通脹上升影響應屬短暫。
然而，她仍認為整體風險「明顯偏向」通脹走高；原因何在？
Cook指出，AI數據中心建設是主要通脹憂慮來源之一；她指出，各企業已宣佈逾1.5萬億美元AI數據中心計劃，而其他AI相關資本開支，例如機械人技術，亦可能在未來數年大幅擴張。
紐約聯儲局總裁John Williams——可能是除了主席外最具影響力的Fed官員——亦持相同看法：他最近在紐約一個活動上表示，激增的AI投資需求已令聯儲局對新通脹壓力保持高度警惕。
聯儲局6月會議紀錄亦多次提到AI建設對通脹的影響。
目前，我們已開始在其他價格上看到AI革命的影響：例如，Apple近日已因記憶體芯片價格飆升而把多款手提電腦及iPad售價調高——部分產品加價幅度達數百美元——而記憶體價格上升本身正是AI數據中心對相關芯片需求大增的結果。
遊戲機價格亦同樣受影響：由微軟生產的Xbox主機將自8月1日起加價約100至150美元，原因同樣是記憶體價格上升。
智能手機價格很可能是下一波；之後呢？市場上有大量電子及消費品都內建記憶體芯片；現代汽車更需要數百顆記憶體芯片才能運行。
換言之，我們開始看到AI建設浪潮對消費品價格的影響——這正是聯儲局開始憂慮的事情。
而這可能動搖市場，因為數據中心所需遠不止芯片：電力及銅——這兩項對整體經濟而言至關重要的投入——在數據中心建設及營運中需求同樣大增；若AI建設令這兩項價格飆升，將波及整個經濟，可能推高通脹並壓抑消費開支。
這是聯儲局愈來愈憂慮的一項問題，亦值得投資者密切留意。
作者：Matthew Benjamin, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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