投資者似乎很快就會在火熱的人工智能（AI）芯片領域多一個投資選擇：Cerebras Systems。
這家由風險資本支持、總部位於矽谷的公司，於4月17日（周五）宣布，已向美國證券交易委員會（SEC）遞交註冊聲明，表明有意就其普通股進行首次公開招股（IPO）。
根據目前公開資料，Cerebras有機會成為現時主導AI芯片市場的Nvidia（NVDA）的強勁對手。不過，AI芯片市場的增長速度極快，此行業足以容納多家公司在長期內交出非常亮麗的成績。
Cerebras Systems的上市計劃
Cerebras並未具體說明計劃何時進行IPO，只表示時間將視乎市況而定。公司亦指出，擬發行股數與招股價區間目前尚未決定。
Cerebras預計其股份將於美國納斯達克交易所上市，股票代號為「CBRS」。
Cerebras Systems的業務
Cerebras成立於2015年，目標是把晶圓級AI運算推向市場。所謂晶圓級，是指利用整片矽晶圓製作一顆巨大芯片，而非切割成多顆較小晶粒。
公司多名共同創辦人，創業前曾在Advanced Micro Devices（AMD）等芯片公司擔任技術領導職位（例如首席技術總監CTO）。AMD是Nvidia在GPU市場的主要競爭者。現階段GPU仍是AI訓練及推理（部署）的黃金標準，而Cerebras意欲改變這個事實。
在公司網站上，Cerebras強調自己「在全球AI推理與訓練平台中獨樹一幟、速度最快」。公司又指出，「各個領域的機構都使用我們的CS‑2及CS‑3系統，在本地建造超級電腦，而全球開發者與企業則可透過按用量付費的雲服務，隨時調用Cerebras的算力」。
CS‑2與CS‑3分別代表Cerebras第二及第三代晶圓級AI超級電腦系統，這些系統由公司自家AI處理器驅動，目前的版本為WSE‑3（Wafer‑Scale Engine3）。Cerebras稱這塊巨型芯片是「全球最大及最快的AI處理器」。
Cerebras的客戶
最近，Cerebras陸續新增多個重量級客戶，包括ChatGPT開發商OpenAI、Amazon（AMZN）及Facebook母公司Meta Platforms。其他客戶還包括藥企巨頭GSK（原Glaxo Smith Kline）、Mayo Clinic、美國能源部及國防部等。
2026年1月，Cerebras與OpenAI簽署一份多年期重大合作協議，OpenAI將部署750MW的Cerebras晶圓級系統以服務其客戶。新聞稿形容，這次部署將自2026年起分階段展開，是「全球規模最大的高速AI推理部署」。
上周有報道指，OpenAI將在三年內向Cerebras的芯片及技術投資200億美元。
2026年3月，Cerebras又與Amazon AWS簽訂協議，AWS將成為首家在自家數據中心部署Cerebras芯片的超級雲服務商。
Cerebras的投資者
Cerebras於2025年9月完成的G輪融資中，引入多名重要新股東，包括由億萬富豪Chase Coleman創立並管理的Tiger Global Management，以及特朗普長子Donald Trump Jr.擔任合夥人的1789 Capital。部分原有投資者亦有跟投。
其他矚目投資者包括OpenAI聯合創辦人兼行政總裁Sam Altman。總部位於阿聯酋的Group 42 Holding則是公司早期及主要投資者之一，透過自身及關聯公司，在2025年前一直是Cerebras迄今最大的客戶。隨着近期幾宗大型合作陸續落實，這種高度集中於單一客戶的收入結構，預期在2026年開始逐步緩解。
Cerebras的財務狀況
根據其提交予SEC的文件，Cerebras於2025年的收入按年大增76%至5.1億美元，增長主要來自硬件收入上升69%，以及雲服務及其他服務收入大增99%。
以一間初創企業而言，公司財務狀況相當穩健。2025年錄得1.459億美元營運虧損，主因是龐大的研發開支。該年度研發費用約佔全年收入48%。2025年淨利潤雖然為正，但主要是因為「其他淨收入」錄得大額正數，主要源於「遠期合約負債公允價值變動及清償」帶來的非經常收益。
在現金流方面，公司2025年營運現金流為負1,010萬美元，距離營運現金流收支平衡並不算太遠。
總結而言，多項跡象顯示Cerebras Systems的股份值得投資者認真考慮——至少應列入觀察名單之中。
作者：Beth McKenna, The Fool
原文刊登於 HKMoneyClub
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